>> 國(guó)金證券-元器件行業(yè)研究周報(bào)-電子年報(bào)業(yè)績(jī)佳,創(chuàng)新和成長(zhǎng)仍是投資主線-140330
| 上傳日期： |
2014/4/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資建議
本周觀點(diǎn)： 2013 年年報(bào)正在披露中，目前已經(jīng)有85%的電子行業(yè)公司披露了年報(bào)或者業(yè)績(jī)快報(bào)。以這些樣本推測(cè)，2013 年電子行業(yè)業(yè)績(jī)非常好，收入增長(zhǎng)20.77%，利潤(rùn)增長(zhǎng)50.96%。一季度是電子行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，心理（預(yù)期）比業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)影響更大。經(jīng)濟(jì)較差，流動(dòng)性不放松，近期A 股整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，電子行業(yè)也深受影響。消費(fèi)電子進(jìn)入微創(chuàng)新時(shí)代，市場(chǎng)擔(dān)心相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡芟陆?，從而整體上行業(yè)增速下降。風(fēng)險(xiǎn)偏好下降+業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆档念A(yù)期，電子行業(yè)跌幅明顯。但我們認(rèn)為經(jīng)過下跌調(diào)整后，許多符合創(chuàng)新浪潮、能夠取得成長(zhǎng)的優(yōu)秀公司已經(jīng)很便宜，仍然是值得配置的標(biāo)的。
我們依然看好智能化擴(kuò)散，引發(fā)多維度創(chuàng)新，持續(xù)帶動(dòng)電子景氣的上行。
穿戴式設(shè)備有望逐步接過智能機(jī)的大旗，汽車電子快速發(fā)展，智能家居正在逐步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)信息化智能化的發(fā)展，推動(dòng)半導(dǎo)體、LED、軍工電子的發(fā)展。推薦個(gè)股依然延續(xù)多維度的思路：消費(fèi)電子看好率先切入穿戴式的個(gè)股以及普及率較低的個(gè)股，推薦歐菲光、立訊精密、長(zhǎng)盈精密，環(huán)旭電子，歌爾聲學(xué)；
繼續(xù)推薦半導(dǎo)體，看好走出10 年的景氣行情，封測(cè)長(zhǎng)電科技，設(shè)計(jì)的上海貝嶺、同方國(guó)芯、大唐電信，IC 封測(cè)材料興森科技。
LED 照明需求快速釋放，業(yè)績(jī)得到證實(shí)可能性大，股價(jià)有望擺脫前幾年“一波流”的走勢(shì)，繼續(xù)推薦佛山照明、陽光照明、三安光電；智能汽車、智能家居將是智能化浪潮下一波波及的領(lǐng)域。智能家居類產(chǎn)品落地也需要另辟蹊徑，模式與產(chǎn)品并重，推薦東軟載波、和而泰；最新組合：歐菲光、立訊精密、環(huán)旭電子、長(zhǎng)盈精密、長(zhǎng)電科技、上海貝嶺、振華科技、和爾泰、海康威視、陽光照明、佛山照明。
市場(chǎng)回顧
創(chuàng)業(yè)板大跌，地產(chǎn)支撐大盤，電子跑輸：本周創(chuàng)業(yè)板大幅下跌超過6%，大量前期強(qiáng)勢(shì)股走勢(shì)與之相似。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)調(diào)控放松的預(yù)期，地產(chǎn)和銀行上漲2.09%和1.33%。在其支撐下，上證綜指和滬深300 僅小幅下跌0.29%、0.32%。電子行業(yè)周跌幅4.08%，跑輸大盤。
全球主要電子指數(shù)僅臺(tái)灣上漲：過去一周，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.87%，恒生資訊科技指數(shù)下跌4.76%，臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)上漲3.10%。
重點(diǎn)新聞
HTC 發(fā)布新機(jī)HTC ONE M8：北京時(shí)間2014 年3 月26 日，HTC 推出2014 年新旗艦手機(jī)HTC One（M8）。這款手機(jī)最大的亮點(diǎn)是采用全球首款雙攝像頭設(shè)計(jì)、全金屬機(jī)身和全新Sense 6.0 界面，將于4 月上市。雙攝像頭的設(shè)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)先拍照后對(duì)焦的功能，并能保留3D 信息。若陣列相機(jī)能成為潮流（HTC 是一個(gè)1
2 的陣列），將大幅增加攝像頭和相關(guān)產(chǎn)品的需求，利好舜宇光學(xué)、華天科技等。
面板行業(yè)小陽春，上游材料迎新機(jī)遇：受益于假日銷售旺季的到來和人民幣貶值帶動(dòng)的出口旺盛，國(guó)內(nèi)電視廠商面板的備貨需求旺盛，面板行業(yè)出現(xiàn)一定程度的供不應(yīng)求局面。據(jù)WitsView 預(yù)測(cè)，該局面至少將延續(xù)到5 月份，面板行業(yè)有望迎來小陽春。深天馬一季度訂單飽滿，2014 年一季度凈利潤(rùn)比2013 年同期有望增長(zhǎng)800%-1000%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：年報(bào)密集披露期，注意業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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