久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2013 年公司實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入 98.75 億元，同比增長11.3%，主要原因是廈門海峽國際社區(qū)項(xiàng)目三期交房，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入增加；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的合并凈利潤 4.60 億元，同比減少 10.1%，主要原因是稀土業(yè)務(wù)繼續(xù)延續(xù)低迷狀態(tài)，面臨消化庫存壓力，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)大幅虧損；基本每股收益0.67 元。分紅預(yù)案：每10 股派現(xiàn)金紅利2.5 元（含稅）。
    鎢鉬板塊：銷量增長、毛利率提升。據(jù)Randi Research 估計(jì)，（1）受出口減少和中高端鎢產(chǎn)品競爭加劇影響，綜合售價(jià)同比下滑了4%。（2）受海隅等新項(xiàng)目投產(chǎn)及加大國內(nèi)銷售措施力度帶動(dòng)，整體銷量（折標(biāo)準(zhǔn)量）約錄得8%左右的增長。（3）此外，得益于豫鷺和金鼎擴(kuò)產(chǎn)，鎢精礦自給率提升2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到24.4%，降低了單位成本，提升單位毛利4個(gè)百分點(diǎn)。盡管兩者自給率相差無幾，公司單位毛利仍比章源鎢業(yè)高23%，我們判斷這是因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品組合中高端產(chǎn)品占比更大。公司在本行業(yè)仍保持領(lǐng)先地位。
    新能源板塊：理想與現(xiàn)實(shí)的差距。（1）市場普遍對其稀土業(yè)務(wù)抱有太高期望，但我們認(rèn)為現(xiàn)實(shí)是產(chǎn)量受配額限制和原料采購困難影響，產(chǎn)能利用率不高，導(dǎo)致成本居高不下，同時(shí)價(jià)格走低，資產(chǎn)減值損失也較大，對該業(yè)務(wù)我們并不樂觀。（2）電池業(yè)務(wù)中貯氫合金粉擺脫不了鋰電材料替代影響，需求將進(jìn)一步萎縮。整體上看，我們認(rèn)為該板塊短期內(nèi)很難實(shí)質(zhì)盈利，不應(yīng)抱高期望。
    房地產(chǎn)板塊：一直是業(yè)績變量。本年度，廈門海峽國際社區(qū)項(xiàng)目三期交房確認(rèn)收入和出售重慶滕王閣 90%股權(quán)，使得房地產(chǎn)收入和利潤大幅增長，對整個(gè)公司營業(yè)利潤貢獻(xiàn)回升到45%。
    盈利預(yù)測及評級：預(yù)計(jì)公司2014-15 年EPS 分別為0.67 元、0.88元，對應(yīng)2014 年動(dòng)態(tài)PE35 倍，首次給予公司“中性”評級。