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    投資要點(diǎn)：
    維持對(duì)中海達(dá)的 “增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 40 元。公司獲得武器裝備承制資質(zhì)后，其三維激光掃描儀、導(dǎo)航測(cè)繪、海洋聲納探測(cè)儀等產(chǎn)品有望快速進(jìn)入國(guó)防裝備領(lǐng)域，市場(chǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。維持公司2014-15 年盈利預(yù)測(cè)分別為0.8/1.15 元，給予50 倍PE，目標(biāo)價(jià)40 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    事件：公司獲總裝《裝備承制單位注冊(cè)證書(shū)》，國(guó)防市場(chǎng)再進(jìn)一步。公司公告獲得總裝備部《裝備承制單位注冊(cè)證書(shū)》，為全面進(jìn)軍國(guó)防裝備領(lǐng)域鋪平了道路。公司現(xiàn)有產(chǎn)品三維激光掃描儀、導(dǎo)航測(cè)繪、聲納探測(cè)儀等在國(guó)防領(lǐng)域都有需求，原先因資質(zhì)缺乏，只能小規(guī)模供應(yīng)海軍某部，我們預(yù)計(jì)在獲得相關(guān)資質(zhì)后，其產(chǎn)品范圍將從原先的專業(yè)領(lǐng)域延伸至國(guó)防領(lǐng)域，有望進(jìn)入更多國(guó)防單位。
    2014，技術(shù)、渠道雙輪驅(qū)動(dòng)。公司上市以來(lái)的持續(xù)增長(zhǎng)受益于產(chǎn)品、渠道的雙輪驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品方面已從早前的高精度導(dǎo)航測(cè)繪產(chǎn)品擴(kuò)充到三維激光掃描、海洋聲納測(cè)繪、農(nóng)機(jī)自動(dòng)化等，具備了海陸空一體的測(cè)繪能力。渠道方面，公司以開(kāi)放心態(tài)積極發(fā)展代理，2014 年更將以高性價(jià)比的產(chǎn)品大力拓展海外市場(chǎng)。
    新品商用在即，產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富。新產(chǎn)品方面，公司研發(fā)的多波束聲納探測(cè)儀有望于年中實(shí)現(xiàn)商用，其較傳統(tǒng)單波束產(chǎn)品在效率、精度、分辨率及水下地形成圖質(zhì)量方面均有大幅提升，真正實(shí)現(xiàn)了海洋測(cè)繪的自動(dòng)化、智能化和數(shù)字化。我們估測(cè)，目前海洋聲納探測(cè)的市場(chǎng)規(guī)模約30 億，且均被海外RESON 等品牌占據(jù)，進(jìn)口替代空間巨大。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：測(cè)繪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；公司新產(chǎn)品商用推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期。