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    業(yè)績(jī)總結(jié)：2013 年，國電南瑞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.76 億元，同比增長(zhǎng)15.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤16.00 億元，同比增長(zhǎng)22.87%；凈資產(chǎn)收益率（年化）為26.11%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.66 元。
    電網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。公司電網(wǎng)自動(dòng)化板塊繼續(xù)保持龍頭領(lǐng)先地位，各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年簽訂合同80 億元，調(diào)度、計(jì)量檢測(cè)市場(chǎng)占有率保持行業(yè)第一，變電站保護(hù)及綜合自動(dòng)化新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破，中標(biāo)廣東、山西省調(diào)、浙北-福州特高壓監(jiān)控、新都、九江500kV 保護(hù)、江蘇、廣東配電自動(dòng)化及終端等一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
    其他板塊齊發(fā)力。發(fā)電及新能源板塊發(fā)展迅速，全年簽訂合同35億元，勵(lì)磁、高壓管件等發(fā)電領(lǐng)域產(chǎn)品繼續(xù)保持國內(nèi)領(lǐng)先，風(fēng)電、光伏等清潔能源市場(chǎng)份額進(jìn)一步提高，光伏接入一體化設(shè)備市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，中標(biāo)20臺(tái)百萬機(jī)組勵(lì)磁、國電、華能等百萬級(jí)超超臨界機(jī)組高壓高溫管件、大唐恩兆山、中廣核機(jī)組控制系統(tǒng)等。節(jié)能環(huán)保板塊穩(wěn)步推進(jìn)，全年簽訂合同9億元，具備廢水處理、褐煤潔凈利用技術(shù)和廢水零排放全過程解決方案能力，SVC/SVG完成首次電網(wǎng)應(yīng)用。中標(biāo)徐州配網(wǎng)節(jié)能試點(diǎn)、克旗一期、太鋼廢水處理、錫林浩特國能活性焦改造項(xiàng)目。
    2014 展望。“十二五”末初步建成“兩縱兩橫”特高壓、電網(wǎng)智能化關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)創(chuàng)新和建設(shè)改造投資將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。新能源作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，按照集中與分散開發(fā)并重的原則，太陽能風(fēng)能發(fā)展將穩(wěn)步推進(jìn)，新能源汽車及充換電設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域的投資也將快速增長(zhǎng)。同時(shí)，軌道交通持續(xù)發(fā)展仍將延續(xù)。眾板塊的持續(xù)推動(dòng)有望驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，2014 年公司收入增速或?qū)⑦_(dá)到20%。
    投資建議。預(yù)計(jì)2014-2016 年，公司營業(yè)收入分別為115.12 億元、133.16 億元和153.52 億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為20.91 億元、25.83 億元和31.28 億元，對(duì)應(yīng)2014年、2015 年和2016 年每股收益0.86 元、1.06元和1.29 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，電網(wǎng)投資增速降低，新能源發(fā)展未達(dá)預(yù)期。