>> 華融證券-西南證券(600369)坐鎮(zhèn)西南邊陲,展現(xiàn)創(chuàng)新實力-140408
| 上傳日期： |
2014/4/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦（首次） |
作者： |
趙莎莎 |
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核心觀點
從宏觀角度來看，西南證券未來的發(fā)展有兩大依托：一是西部大開發(fā)和絲綢之路經(jīng)濟帶為西部地區(qū)帶來的發(fā)展機遇，有望為以西部地區(qū)為主要服務對象的西南證券提供良好的業(yè)務機會；二是證券行業(yè)創(chuàng)新改革的逐步推出，有望引領整個行業(yè)走向高速發(fā)展時期。
從業(yè)務角度來看，西南證券的業(yè)務亮點主要是新三板、并購重組以及創(chuàng)新業(yè)務。
西南證券是首家控股股權交易中心的券商，而場外市場的發(fā)展將為其提供良好的發(fā)展機會；并購市場的客觀前景也為投行業(yè)務去IPO化提供了補充性的業(yè)務機會；同時，西南證券通過收購西南期貨、西證創(chuàng)新、西證股權等多家子公司，已經(jīng)打造金融全產(chǎn)業(yè)鏈，未來有望迎來爆發(fā)性的增長，依托西南邊陲，打造西南地區(qū)的金融航母。
投資建議
我們看好西南證券的地域優(yōu)勢，在西部大開發(fā)以及絲綢之路經(jīng)濟帶的戰(zhàn)略推動下，西部地區(qū)有望迎來經(jīng)濟大發(fā)展，而其中金融機構要發(fā)揮其服務于實體經(jīng)濟的本質(zhì)作用，將起到至關重要的作用。另外，西南證券在新三板、并購業(yè)務、場外市場等創(chuàng)新業(yè)務方面已提前布局，同時通過收購子公司打造金融全產(chǎn)業(yè)鏈，我們看好其在創(chuàng)新業(yè)務方面的表現(xiàn)。 因此，我們對西南證券（600369）給出首次強烈推薦評級，14年目標價格11元。
盈利預測
我們預計2014、2015、2016年公司凈利潤分別為8.23億元、10.38億元、13.29億元；預計2014、2015、2016年的EPS分別為0.29、0.37、0.47（考慮2014年定增影響）。
風險提示
監(jiān)管部門對創(chuàng)新業(yè)務的支持力度會影響到公司的利潤情況 大盤走低可能壓制股票表現(xiàn)
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