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>> 中信建投-方正證券(601901)13年報(bào)點(diǎn)評(píng)-經(jīng)紀(jì)、兩融、自營(yíng)增長(zhǎng)顯著,帶動(dòng)業(yè)績(jī)...-140416
上傳日期:   2014/4/16 大小:   266KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   魏濤,郭曉露
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    事件  
    公司發(fā)布年報(bào), 2013 年,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.42 億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.06 億元,同比分別增長(zhǎng)47.6%和96.8%。每股收益0.14 元,期末每股凈資產(chǎn)2.53 元。  利潤(rùn)分配方案:不分配。   
    簡(jiǎn)評(píng)  
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率回升  報(bào)告期,公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入14.73 億元, 同比增長(zhǎng)65.6%,市場(chǎng)份額達(dá)到1.94%,實(shí)現(xiàn)了7.44%的增長(zhǎng), 行業(yè)排名繼續(xù)保持在第15 位。股基交易量市場(chǎng)份額1.86%,較2012 年增加0.01 個(gè)百分點(diǎn)。全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為0.83‰,較2012 年的0.77‰明顯提升。  
    信用業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)迅猛  
    報(bào)告期,公司實(shí)現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)總收入4.6 億元,同比增長(zhǎng)253.28%,是除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外,收入貢獻(xiàn)的主要來源。2013 年公司共計(jì)110 家營(yíng)業(yè)部獲準(zhǔn)開展融資融券業(yè)務(wù),信用賬戶累計(jì)開戶41,603 戶,是去年同期的3.21 倍;融資融券余額79.23 億元,占市場(chǎng)余額份額為2.29%,是去年同期的4.05 倍,在83 家展業(yè)券商中名列第13 位。  
    此外,去年公司還獲批深交所約定購(gòu)回式證券交易業(yè)務(wù)資格,上交所、深交所股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)資格,轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。信用業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)拓寬,業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。  自營(yíng)轉(zhuǎn)型,盈利走出底部  13 年二季度末,公司計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備26,682.00 萬(wàn)元,三季度輕裝上陣,自營(yíng)及投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.36 億元,全年實(shí)現(xiàn)收入2.52 億元,推動(dòng)剔除聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)后的投資收益同比增長(zhǎng)12 倍,應(yīng)該說自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得成效,盈利已經(jīng)走出底部。  
   中信建投觀點(diǎn)  公司收購(gòu)方正東亞信托、北京中期、民族證券的行動(dòng)印證了我們民營(yíng)背景、綜合金融服務(wù)平臺(tái)模式的金融企業(yè)具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的觀點(diǎn)。維持"買入"評(píng)級(jí)。 
 
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