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     2013 年實(shí)現(xiàn)收入8.6 億元，凈利潤2.3 億元，分別同比增長13.2%和10.6%。
    每股收益為0.38 元。收入和凈利潤皆低于2014 年1 月17 日的業(yè)績快報(bào)。
     收入低于預(yù)期。2013 年下半年出口業(yè)務(wù)的收入達(dá)到1.7 億元，同比增長54%，是收入增長的主要動力。2013 年成立的面向金融行業(yè)的榮鑫科技當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)收入8198 萬元。鞍山博縱未實(shí)現(xiàn)2013 年的盈利目標(biāo)，對收入的貢獻(xiàn)低于預(yù)期。
     盈利能力穩(wěn)定。毛利率比2012 年減少80 個(gè)基點(diǎn)，但是費(fèi)用率略下降，稅前利潤率略微上升。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著下降，與出口業(yè)務(wù)收入和來自行業(yè)大客戶的收入占比上升有關(guān)。存貨周轉(zhuǎn)率顯著下降，與2014 年第一季度收入增長38%有因果關(guān)系。
     2014 年增長動力增強(qiáng)。年報(bào)提示金融行業(yè)的清分機(jī)、硬幣兌換機(jī)、票據(jù)ATM、VTM 和物流行業(yè)的多功能手持設(shè)備成長前景樂觀。出口仍是今年的主要增長動力，下半年鞍山博縱的整合成效可能顯現(xiàn)。華菱光電的業(yè)績應(yīng)超預(yù)期：按業(yè)績承諾華菱光電今年貢獻(xiàn)的投資收益約增加2500 萬元；根據(jù)下游產(chǎn)品的旺銷態(tài)勢我們預(yù)計(jì)來自華菱光電的經(jīng)營投資收益將增加3700 萬元，占今年新增經(jīng)常性稅前利潤的一半左右。
     2014 年上半年成長已顯加速。2014 年第一季度實(shí)現(xiàn)收入1.8 億元，凈利潤4029萬元，分別同比增長38%和31%。公司預(yù)告2014 年上半年凈利潤增長255%-285%，即凈利潤達(dá)到2.6-2.8 億元。原有華菱光電股權(quán)重估形成的投資收益約1.7 億元，扣除此項(xiàng)，今年上半年凈利潤增長10%-40%。去年上半年公司的凈利潤僅同比增長6.8%。
     上調(diào)收入和盈利預(yù)測。假設(shè)今年合并華菱光電半年報(bào)表，預(yù)計(jì)2014-2016 年新北洋的收入分別為13.0、18.6 和22.7 億元，凈利潤分別為4.5、4.0 和5.1億元，每股收益分別為0.75、0.67 和0.85 元。維持“買入”的投資評級。