>> 國泰君安-光迅科技(002281)1季報點評-4G業(yè)績將逐漸體現(xiàn),數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將規(guī)模發(fā)力-140427
| 上傳日期： |
2014/4/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持47.6元的目標(biāo)價,維持”增持”評級。4G 業(yè)績從 1 季度開始逐漸釋放，拉動公司整體業(yè)績向上，2 季度有望環(huán)比進一步提升，此外，在非電信數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場，光迅科技有望獲得實質(zhì)性的增長。我們維持2014、2015 年的EPS 1.36/1.71 元，目標(biāo)價維持在47.6 元。
4G 業(yè)績開始體現(xiàn)，景氣度將延續(xù)：公司2014 一季度實現(xiàn)營收5.7 億元（+10.9%）；歸屬于上市公司股東凈利潤 3287 萬元（-46.95%），EPS 0.18 元，低于我們預(yù)測，主要因為政府補貼從2013 年同期的3700萬驟降到210 萬（合每股減少0.2 元），如果除開政府補貼，公司本季度實際扣非利潤同比增長22%。由于光模塊的收入確認(rèn)存在滯后效應(yīng)，2 季度的盈利狀況有望環(huán)比進一步改善。
數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)有望獲得實質(zhì)性增長：公司在可調(diào)諧激光器和IDC 多通道激光器上的技術(shù)積累和客戶突破有望為公司數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入帶來實質(zhì)性的規(guī)模增長。
風(fēng)險提示：政府補貼額大幅下降的風(fēng)險；費用失控的風(fēng)險。
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