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    公司于2014年4月26日發(fā)布2014年一季報(bào)：公司2014年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億元，同比增長(zhǎng)186%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)4147萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)693%；每股收益0.13元。
    核心觀點(diǎn)：（1）光伏景氣延續(xù)上行趨勢(shì)，全年14GW有望達(dá)成；（2）逆變器成本繼續(xù)下降，公司市場(chǎng)份額維持穩(wěn)定，仍達(dá)30%以上；（3）地面電站大規(guī)模開(kāi)展，預(yù)計(jì)年內(nèi)建成300MW；（4）公司將積極發(fā)展其他新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。如儲(chǔ)能逆變器、電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)控制器等。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司業(yè)績(jī)處于快速成長(zhǎng)期，公司以逆變器為新能源的接口，從產(chǎn)品向電站轉(zhuǎn)型，從光伏向整個(gè)新能源（儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)）延伸。我們預(yù)計(jì)公司2014-2015年EPS為1.25元、1.91元，按照2014年35-40倍PE，對(duì)應(yīng)價(jià)值區(qū)間43.75-50.00元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    主要風(fēng)險(xiǎn)因素。（1）地面電站核準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)加??；（2）逆變器競(jìng)爭(zhēng)加劇。
    簡(jiǎn)評(píng)：
    電站貢獻(xiàn)收入，業(yè)績(jī)快速上升。
    營(yíng)業(yè)收入本期金額較上年同期增加186%，主要原因系本期較上年同期新增電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入15036萬(wàn)元；另外隨著國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的快速發(fā)展，光伏逆變器銷(xiāo)售收入較上年同期相比有所增長(zhǎng)；
    毛利率為29%，環(huán)比上升5%，主要原因是成本的進(jìn)一步下降。
    向儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域延伸。
    公司是以逆變器為接口，不斷縱向和橫向拓展，實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)?？v向拓展：從逆變器進(jìn)入電站EPC領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；未來(lái)將從光伏向儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域進(jìn)軍，實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域發(fā)展。
    基于公司管理層優(yōu)秀，戰(zhàn)略清晰，執(zhí)行到位，我們認(rèn)為公司中長(zhǎng)期仍能實(shí)現(xiàn)新一輪的成長(zhǎng)。