>> 宏源證券-神州信息(000555)已計(jì)提壞賬有望追回增厚凈利潤-140526
| 上傳日期： |
2014/5/27 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
趙國棟 |
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事件：
公司發(fā)布訴訟公告：關(guān)于 2012 年1 月的《采購訂單》因被告（安力博發(fā)集團(tuán)有限公司）違約造成當(dāng)期壞賬約4600 萬元，2013 年雙方簽署了《抵消及還款協(xié)議》，但被告未能按期于2013 年11 月30 日前向原告返還剩余款項(xiàng)約3888 萬元。現(xiàn)申請(qǐng)判令被告返還合同款及利息共計(jì)約4670 萬元，并由被告承擔(dān)本案全部訴訟費(fèi)。
點(diǎn)評(píng)：
已經(jīng)計(jì)提壞賬有望追回，保守預(yù)計(jì)增厚凈利潤約2000 萬。該筆壞賬損失已經(jīng)在2012 年度全額計(jì)提壞賬。因之前訴訟對(duì)象有誤未能獲得判決支持，現(xiàn)針對(duì)直接方提出訴訟且證據(jù)確鑿，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望獲得判決結(jié)果，保守估計(jì)能追回?fù)p失款項(xiàng)約2000 萬元，直接體現(xiàn)為凈利潤。
營收 80 億以上，預(yù)計(jì)三年目標(biāo)凈利率達(dá)到10%。結(jié)合公司昨日公告，我們認(rèn)為公司將通過內(nèi)生（優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)）和外延（并購）雙輪驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)三年凈利率超過10%的目標(biāo)。
A 股智慧城市第一股，預(yù)計(jì)已簽約戰(zhàn)略協(xié)議年內(nèi)大概率落單。母公司累計(jì)簽訂智慧城市合作協(xié)議的城市近80 個(gè)，在同行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。
公司承接智慧城市項(xiàng)目的IT 實(shí)施階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)落單是大概率事件。
中國 IT 服務(wù)第一股，率先踐行IT 服務(wù)產(chǎn)品化有望提升行業(yè)集中度。
公司是制定國家IT 服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的牽頭單位，今年已經(jīng)啟動(dòng)了IT 服務(wù)產(chǎn)品化銷售模式，成為國內(nèi)首家踐行IT 服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)。
維持“長(zhǎng)期買入”評(píng)級(jí)，第一目標(biāo)價(jià)32 元：由于公司采用的壞賬計(jì)提策略對(duì)凈利潤影響較大，假定會(huì)計(jì)策略不變，預(yù)測(cè)2014-2016 年?duì)I收為79.56 億/82.95 億/88.76 億元，凈利潤分別為3.52/5.12/7.30 億元，EPS 為0.82/1.19/ /1.69 元
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