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至“十二五”末期，公司風電和光伏裝機將提升至104 萬千瓦和32 萬千瓦，新能源裝機占比提升至30%；按照公司已經達成意向的新能源項目計算，至“十三五”初期，公司新能源裝機規(guī)模將達到290 萬千瓦，占比提升至49%，初步達成電源結構轉型的目標。
    首次收購中電投風電資產，帶來打造新能源平臺的想象空間
    公司于4 月22 日公告，將收購中電投持有的江西風電項目至少51%股權，此次收購一方面推進公司電源結構調整；另一方面創(chuàng)造了進一步收購大股東新能源資產的想象空間。中電投旗下5 個A股上市公司的戰(zhàn)略定位各不相同，而公司戰(zhàn)略定位正在由東北地區(qū)電力投資平臺向全國性新能源投資平臺轉換，未來進一步獲得大股東新能源資產注入的可能性較大。目前中電投獲批風電項目總裝機已經超過400 萬千瓦，待公司完成江西項目收購，后續(xù)行動值得期待。
    盈利預測與投資評級
    我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.07 元（扣除非經常性損益后0.16元）、0.21 元和0.28 元，目前股價對應動態(tài)市盈率分別是44 倍（扣非后19倍）、15 倍和11 倍。我們考慮到：1）公司現有火電資產的經營低谷正在過去，吉電外送+供熱調價有望扭轉火電業(yè)務盈利能力；2）電源結構快速向新能源轉換，風電+光伏裝機占比將超過50%，作為A 股市場上難得的彈性明顯的新能源電企，經營拐點將至；3）公司收購大股東中電投江西風電資產，帶來持續(xù)收購想象空間；4）公司管理層優(yōu)秀，精細管理能夠保障業(yè)績落實?；谏鲜鲈?，我首次給予公司“謹慎推薦”的投資評級。