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    事件點(diǎn)評(píng)：
    1.預(yù)計(jì)工商銀行本次將優(yōu)先選擇發(fā)行境外優(yōu)先股。我們預(yù)計(jì)工商銀行本次將優(yōu)先選擇發(fā)行境外優(yōu)先股，理由有三：①境外市場(chǎng)流動(dòng)性較境內(nèi)更寬松，優(yōu)先股發(fā)行成本較境內(nèi)更低；②工商銀行已在H 股上市，在境外市場(chǎng)受投資者認(rèn)可度較高；③發(fā)行境外優(yōu)先股有利于擴(kuò)大工商銀行在海外市場(chǎng)影響力，有利于其境外分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。
    2.預(yù)計(jì)境外發(fā)行優(yōu)先股可提升一級(jí)資本充足率30bp。根據(jù)本次境外發(fā)行預(yù)案，若成功發(fā)行優(yōu)先股350 億元，以14Q1 末數(shù)據(jù)靜態(tài)測(cè)算，可提升工商銀行一級(jí)資本充足率30bp至11.92%，提升資本充足率30bp 至14.37%，可支持加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多增3684 億元。
    3.預(yù)計(jì)境內(nèi)發(fā)行優(yōu)先股可提升一級(jí)資本充足率39bp。根據(jù)本次境內(nèi)發(fā)行預(yù)案，若成功發(fā)行優(yōu)先股450 億元，以14Q1 末數(shù)據(jù)靜態(tài)測(cè)算，可提升工商銀行一級(jí)資本充足率39bp至12%，提升資本充足率39bp 至14.46%，可支持加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多增4737 億元。
    4.本次優(yōu)先股發(fā)行將有利于工商銀行更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。若本次境內(nèi)外優(yōu)先股均能發(fā)行成功，將為工商銀行打開約8400 億元的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)空間，有利于工商銀行更好的借助貸款或同業(yè)投資等渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供融資支持，更好的以金融資源支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案未被股東大會(huì)通過。