>> 信達證券-中科三環(huán)(000970)兩大“利好”同時推動公司股價上升-140805
| 上傳日期： |
2014/8/7 |
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來源： |
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作者： |
范海波，吳漪 |
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我們認為，中科三環(huán)作為國內(nèi)稀土磁材行業(yè)的龍頭企業(yè)，在此次工信部、財政部聯(lián)合出臺的補貼辦法中能夠以稀土共性關(guān)鍵
技術(shù)、標準研發(fā)以及稀土高端應用產(chǎn)業(yè)化企業(yè)的屬性受益。
利好2：國務院決定9 月1 日起至2017 年免征三類新能源汽車購臵稅。該辦法的出臺主要減免的是純電動汽車、插電式油電混合動力以及燃料電池汽車的購臵稅款。我們認為，該利好在一定程度上將刺激國內(nèi)這三類新能源汽車的銷售。
公司預計2014 年新能源汽車用高端釹鐵硼產(chǎn)品銷售將突破100 噸 。中科三環(huán)作為較早與新能源汽車制造廠商建立共同研發(fā)、初試項目的公司，2013 年新能源汽車用釹鐵硼銷量約80 噸，且主要是出口銷售。2014 年，隨著歐、美地區(qū)下游行業(yè)的不斷復蘇，以及國內(nèi)新能源汽車減免購臵稅政策的刺激，公司預計新能源汽車用高端釹鐵硼磁材將有望突破百噸
銷量。同時，目前公司密切關(guān)注國內(nèi)各新能源汽車制造企業(yè)動向，并保持研發(fā)、試驗層面的合作。未來國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)能的釋放將為公司帶來更大的業(yè)績增長。
盈利預測及評級：我們預測公司14-16 年實現(xiàn)EPS0.35、0.36、0.34 元。按照2014 年8 月4 日收盤價，對應PE 分別為41、40、42 倍。繼續(xù)維持“增持”評級。
風險因素：國內(nèi)稀土行業(yè)政策變化、宏觀經(jīng)濟增長放緩與下游市場需求不足；稀土原材料價格大幅波動；人民幣匯率變動。
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