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>> 國(guó)金證券-長(zhǎng)電科技(600584)收購(gòu)星科金朋,再進(jìn)一步或更佳-140905
上傳日期:   2014/9/5 大?。?/td>   1009KB
格式:   pdf  共7頁(yè) 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   馬鵬清,張帥
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于5 日復(fù)牌。
    評(píng)論
    星科金朋被大陸產(chǎn)業(yè)收購(gòu)概率較大,但仍未有定論:我們傾向認(rèn)為星科金朋被大陸收購(gòu)的概率較大,盡管存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),但獲得足夠的先進(jìn)封裝產(chǎn)能,以及客戶資源對(duì)于起飛初期的大陸封測(cè)企業(yè)而言,具有很強(qiáng)的吸引力;而臺(tái)灣等地的封測(cè)企業(yè),整合星科金朋的效應(yīng)相對(duì)有限,技術(shù)相當(dāng),客戶質(zhì)量接近,整合發(fā)生量提升概率較大,但質(zhì)的飛躍難度較高;對(duì)于領(lǐng)頭羊日月光而言,更多是狙擊潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的想法,非安靠、矽品收購(gòu)都不會(huì)造成直接的威脅;加之不同市場(chǎng)下融資能力存在一定的差距,因此我們傾向認(rèn)為可以被大陸企業(yè)收購(gòu),但存在很大的不確定性;
    對(duì)于大陸企業(yè)而言,先進(jìn)封裝是各公司竭力擴(kuò)張的部分,2013 年星科金朋先進(jìn)封裝收入達(dá)到7.49 億美元,收入占比接近50%;而大陸企業(yè)中先進(jìn)封裝收入占比最高的長(zhǎng)電科技為1.46 億美元,尚不足星科金朋的1/5,一旦實(shí)現(xiàn)收購(gòu)將快速提升大陸企業(yè)封測(cè)的規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力;
    
 
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