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我們認(rèn)為，公司是國(guó)四排放升級(jí)的重要標(biāo)的，受益于高壓共軌滲透率的快速增長(zhǎng)和輕型車(chē)排放監(jiān)管升級(jí)帶來(lái)的后處理業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)確定性較高。
    四季度環(huán)保股或有主題投資機(jī)會(huì)
    四季度是我國(guó)霧霾天氣頻發(fā)的季節(jié)，政府空氣污染治理壓力較大。公司的高壓共軌系統(tǒng)及后處理系統(tǒng)能夠有效降低柴油機(jī)尾氣排放量及尾氣中的有害物質(zhì)，從而降低柴油機(jī)尾氣排放對(duì)空氣的污染，四季度公司或有環(huán)保股主題投資機(jī)會(huì)。從以往情況來(lái)看，公司股價(jià)在四季度多有較好表現(xiàn)，09-13 年公司四季度股價(jià)漲幅分別為62.4%、51.3%、10.0%、28.3%、30.6%。
    投資建議
    公司是國(guó)4 排放升級(jí)重要標(biāo)的，隨著國(guó)四法規(guī)的持續(xù)推進(jìn)，公司共軌和后處理系統(tǒng)銷量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。我們上調(diào)公司14-16 年EPS 至1.60 元、2.20 元和2.68 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為16.6 倍、12.1 倍和9.9 倍。同時(shí)，公司作為主要環(huán)保股標(biāo)的之一，四季度或有主題投資機(jī)會(huì)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    中重卡行業(yè)景氣度下降，國(guó)Ⅳ排放監(jiān)管力度低于預(yù)期。