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    EPB上量迅速，有望逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司汽車(chē)電子EPB 獲取新訂單成為常態(tài)，隨著乘用車(chē)產(chǎn)品升級(jí)，自主品牌乘用車(chē)EPB 配置提高，市場(chǎng)空間加大。公司EPB 產(chǎn)品逐步得到認(rèn)可，此次配套一汽轎車(chē)（1-9月共銷(xiāo)售汽車(chē)168,071 輛，同比22.6%），配套自主品牌大型集團(tuán)主流車(chē)型，產(chǎn)品有望迅速上量。隨著市場(chǎng)認(rèn)可加大，為打入合資品牌配套體系奠定基礎(chǔ)。
    其他汽車(chē)電子，超預(yù)期發(fā)展可期。公司ABS 訂單回升（上半年ABS 營(yíng)收同比增117%），且布局新能源汽車(chē)能量回收剎車(chē)系統(tǒng)等產(chǎn)品，且有多項(xiàng)圍繞汽車(chē)制動(dòng)、穩(wěn)定等方面的汽車(chē)電子儲(chǔ)備項(xiàng)目，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)超預(yù)期發(fā)展可期。
    傳統(tǒng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)。公司取得了一汽-大眾有限公司、上海大眾有限公司等整車(chē)企業(yè)的多個(gè)項(xiàng)目配套資格，進(jìn)一步提高中高端車(chē)型的配套份額，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力。
    估值與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2014 年、2015 年和2016 年基本每股收益分別為0.69 元、0.89 元和1.1元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為24 倍、18 倍、15 倍，我們認(rèn)為此項(xiàng)目表明公司EPB 產(chǎn)品新訂單成常態(tài)，不僅將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，且有望提升公司估值，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期看好公司圍繞汽車(chē)制動(dòng)拓展新能源汽車(chē)和汽車(chē)電子技術(shù)。
    股價(jià)催化劑：新訂單資格獲取，汽車(chē)電子打入合資品牌供貨體系。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)電子業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢；汽車(chē)行業(yè)不景氣；原材料價(jià)格的大幅上漲。