>> 國金證券-普利特(002324)主營收入繼續(xù)穩(wěn)健增長,期待質(zhì)變-141024
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣明遠(yuǎn)，周思捷，劉波 |
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經(jīng)營分析
繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，四季度業(yè)績可能超預(yù)期：公司的主營業(yè)務(wù)收入近幾年一直保持穩(wěn)健增長，在汽車行業(yè)的地位不斷提高。目前公司在重慶的基地已經(jīng)試生產(chǎn)，總計(jì)安排產(chǎn)能10 萬噸/年，成為公司未來產(chǎn)能增長的主要來源。由于公司下游客戶的增速強(qiáng)勁，帶動了公司主營業(yè)務(wù)的快速增長。四季度是公司的傳統(tǒng)旺季，再加上目前油價大幅下跌，并帶動了包括聚丙烯在內(nèi)的一系列石化產(chǎn)品價格的下跌，公司四季度成本將出現(xiàn)明顯下降，可能帶來凈利潤超預(yù)期增長。
車用改性塑料的第一梯隊(duì)：公司躋身國內(nèi)汽車改性塑料行業(yè)的第一梯隊(duì)，尤其是在車內(nèi)飾改性塑料方面，近幾年的發(fā)展勢頭迅猛。公司在國內(nèi)市場上的競爭對手主要是國際改性塑料的巨頭如北歐化工、SABIC、巴塞爾等，由于具備成本、服務(wù)等方面的優(yōu)勢，一直都是合資車廠進(jìn)口替代的最佳選擇之一。通過與寶馬等企業(yè)的合作，公司在技術(shù)、市場影響力等方面又有了新的提高，具備了沖出國門放眼全球的實(shí)力。
靜待公司重大資產(chǎn)重組方案：公司目前正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票處于停牌期，在2013 年年報中，公司提出國際化和并購戰(zhàn)略將成為公司今年工作的重點(diǎn)之一，我們認(rèn)為此次重大資產(chǎn)重組或許與此方面有關(guān)。
而一旦公司成功實(shí)施國際化并購，將打開公司未來的新的成長路徑。
盈利預(yù)測及投資建議
我們維持原先的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 分別為：0.87 元、1.12 元和1.51 元，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE 分別為23 倍、18 倍和 13 倍。公司即將面臨重大資產(chǎn)重組，投資邏輯可能有重大的變化。待公司的重大資產(chǎn)重組預(yù)案公布后，我們將視情況調(diào)整公司的目標(biāo)價。繼續(xù)看好，維持買入評級。
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