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均維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，鑒于股價(jià)已經(jīng)超過(guò)前期推薦的目標(biāo)價(jià)，繼續(xù)上調(diào)目標(biāo)價(jià)。
     2014 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4316.67 億元，同比增加12.33%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70.73 億元，同比增長(zhǎng)12.69%；每股收益約0.33 元，符合預(yù)期。前三季度毛利率同比增加約0.68 個(gè)百分點(diǎn)，為10.68%。
     其中，3Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1543.46 億元，同比增加13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.13億元，同比增加8%。3Q 毛利率11.15%，同比微增1 個(gè)百分點(diǎn)。
     1-9 月份公司新簽合同額6,055.6 億元，同比增長(zhǎng)13.7%。其中，基建板塊4,679.1 億元（鐵路工程1,578.3 億元，同比增長(zhǎng)16.3%；公路工程702.1 億元，同比減少1.3 %；市政及其他工程2,398.6 億元，同比增長(zhǎng)13.6 %），同比增長(zhǎng)11.9 %；勘察設(shè)計(jì)板塊100.3 億元，同比增長(zhǎng)8.3 %；工業(yè)板塊149.7 億元，同比增長(zhǎng)22%。
     截至 9 月底，公司未完成合同額18,476.6 億元。其中基建板塊14,831.0億元，勘察設(shè)計(jì)板塊239.9 億元，工業(yè)板塊217.5 億元。
     加大鐵路投資依然是中央政府首選的微刺激手段之一，2014 年全國(guó)鐵路投資完成額經(jīng)過(guò)多次加碼，目前的計(jì)劃總額達(dá)到8000 億元，同比增長(zhǎng)21%。
     2014 年1-9 月，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資4252 億元，同比增長(zhǎng)25.1%，遠(yuǎn)高于去年同期增速4.2%。按照全年8000 億元的投資完成額計(jì)算，那么第四季度還有3748 億元，季度同比增長(zhǎng)約26.6%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
    據(jù)此，我們預(yù)計(jì)公司四季度的新簽合同額將加快增長(zhǎng)。
     綜上，預(yù)計(jì) 2014 年和2015 年公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)113.9 億元（YoY+21.5%，EPS 0.535 元）和136.26 億元（YoY+19.63%，EPS 0.64元）。