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    公司1-3Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.42 億元，營(yíng)收增速YOY+8.5%，繼續(xù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司運(yùn)營(yíng)方面來看：1-3Q 公司綜合毛利率為43.7%，與上年同期相比基本保持穩(wěn)定；報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用率降至27.6%，小幅下降1.5 個(gè)pp。
    2014 年1-3Q 公司控股子公司業(yè)績(jī)繼續(xù)取得較快發(fā)展其中：同仁堂國(guó)藥業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，同仁堂國(guó)藥1-3Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.37 億港元，同比增長(zhǎng)28.5%；凈利潤(rùn) 2.07 億港元，同比增長(zhǎng) 47 %；預(yù)計(jì)未來，同仁堂國(guó)藥依托主要產(chǎn)品安宮牛黃丸和靈芝孢子粉良好的終端銷售，將繼續(xù)保持業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)；同仁堂科技1-3Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.86 億元，YOY+17.2，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約3.89 億元，YOY+14.8，業(yè)績(jī)發(fā)展良好。
    品牌認(rèn)知度極高，產(chǎn)品資源豐厚：作為中藥老字號(hào)旗艦社會(huì)認(rèn)知度極高，從而有力的保障了公司產(chǎn)品在終端的價(jià)格維護(hù)能力及新品的推廣速度。800 種產(chǎn)品文號(hào)和200 個(gè)獨(dú)家品種是公司巨大的資源寶庫。
    國(guó)企改革提供催化劑：國(guó)資改革成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。而北京國(guó)資改革無疑是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一，今年8 月5 日北京市公布《關(guān)于全面深化市屬國(guó)資國(guó)企改革的意見》?！兑庖姟诽岢觯涌焱七M(jìn)市屬國(guó)企與中央企業(yè)的合作，通過出資入股、收購(gòu)股權(quán)和相互換股等多種形式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化;鼓勵(lì)有誠(chéng)信、有責(zé)任、有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有資本企業(yè)改制重組。公司也有望在股權(quán)激勵(lì)、混合所有制等方面進(jìn)行相關(guān)嘗試，以求提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力。
     盈利預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)公司2014/2015 年凈利潤(rùn)分別為： 7.58 億元(YoY+15.56%)/8.96 億元(YoY+18.18%)，EPS 為0.58 元和0.68 元，對(duì)應(yīng)PE 為32 倍和28 倍，作為滬港通稀缺標(biāo)的，公司估值后續(xù)還有提升空間，維持“買入”建議，目標(biāo)價(jià)22 元(2015PE 33X)