>> 國泰君安-道氏技術(shù)(300409)-新股申購策略-中小盤IPO公司報告-141117
| 上傳日期： |
2014/11/17 |
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| 格式： |
rar |
來源： |
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作者： |
白曉蘭，孫金鉅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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建議公司報價17.3 元，對應(yīng)2013 年攤薄PE 為18.7 倍。
預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.6%；網(wǎng)下中公募與社保0.33%，年金與保險0.19%，其他0.13%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量422 億元，網(wǎng)下凍結(jié)142億元，總計凍結(jié)567 億元。
資金成本：最近資金市場充裕，10 月新股申購凍結(jié)資金最高的10 月24 日7 天回購利率僅沖至6.8%。
預(yù)計漲停板10 個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上49%、網(wǎng)下公募與社保27%，年金與保險15%，其他10%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。但從股價漲幅來看，最近很多新股持有1 個月漲幅大于破板時，預(yù)計公司也可能出現(xiàn)這個情況。
公司基本情況分析
公司主營業(yè)務(wù)是為建筑陶瓷企業(yè)提供新型無機非金屬釉面材料，其中基礎(chǔ)釉、全拋印刷釉和陶瓷墨水是公司的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，占比達(dá)86%。
公司有一個特點：價格持續(xù)下降，公司毛利率也在不斷走低，未來公司的看點在于市場份額的提升。
發(fā)展空間：隨著瓷質(zhì)釉磚的興起，傳統(tǒng)的拋光磚逐步被瓷質(zhì)釉面磚替代，公司主要產(chǎn)品（基礎(chǔ)釉、全拋印刷釉）的市場空間也會隨著下游需求的增加而打開，相應(yīng)地，它們的銷售收入也將保持相對快速增長。
公司競爭優(yōu)勢：1）客戶優(yōu)勢：公司多年的發(fā)展，贏得了許多著名陶瓷企業(yè)合作伙伴。2）技術(shù)服務(wù)和市場滲透力優(yōu)勢：公司技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊分散在眾多客戶中，幫助公司形成獨特的市場滲透力，并及時掌握市場的需求變化趨勢。
風(fēng)險提示：競爭加劇侵蝕盈利、瓷質(zhì)釉面磚被其他產(chǎn)品取代。
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