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    投資要點：
    公司攤薄后2013-2015的實際與預測凈利潤 1.32、1.64、1.94 元?？杀裙?013 年平均估值42 倍，2014 年35 倍，可比行業(yè)最近1 個月股指50 倍，我們預估公司相比證監(jiān)會行業(yè)折價13%，PE 與可比公司非常接近。
    建議公司報價29.41 元，對應2013 年攤薄PE 為43.67 倍。
    預估中簽率：網上1.26%；網下中公募與社保0.46%，年金與保險0.22%，其他0.16%。預計網上凍結資金量895 億元，網下509 億元。
    資金成本：最近資金市場充裕，10 月新股沖擊回購利率僅達6.8%。
    預計漲停板11 個，破板賣出的打新年化回報率：網上110%、網下公募與社保40%，年金與保險18%，其他13%。預估破板賣出的年化收益率最高。但從股價漲幅來看，最近很多新股持有1 個月漲幅大于破板時，預計公司也可能出現(xiàn)這個情況。
    公司基本情況分析
    公司從事電子陶瓷類電子元件及其基礎材料的生產和銷售。光纖陶瓷插芯及套筒是公司最主要的收入與利潤來源，占比50%，毛利水平54%也是所有產品中最高的。公司有一個特點：產品價格不斷下降，但是毛利率水平不斷提升。如果發(fā)生公司的產品必須持續(xù)降價才能帶來市場，那么需要關注其盈利能力的保障。
    發(fā)展空間：傳統(tǒng)產品的需求市場基本上保持10%以內的增長，而一些剛剛起步的需求市場的前景則可能很大，比如燃料電池隔膜板、終端細分應用領域市場，可能成為公司未來業(yè)績的增長亮點。
    公司競爭優(yōu)勢：1）最主要的是規(guī)模優(yōu)勢，公司的光纖陶瓷插芯及套筒（全球的市場份額40%）、燃料電池隔膜板、陶瓷封裝基座、陶瓷基片、陶瓷基體、接線端子和電阻的產銷規(guī)模均居行業(yè)前列。
    2）技術優(yōu)勢。3）客戶優(yōu)勢：公司40 年的發(fā)展積累眾多優(yōu)質客戶。
    風險提示：公司產品價格持續(xù)下降，侵蝕公司毛利率水平。