>> 國(guó)泰君安-王子新材(002735)-新股申購(gòu)策略-中小盤(pán)IPO公司報(bào)告-141117
| 上傳日期： |
2014/11/18 |
大小： |
1091KB |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
白曉蘭，孫金鉅 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)：
公司攤薄后13-15 的實(shí)際與預(yù)測(cè) EPS0.49、0.42、0.42 元?？杀裙?014 平均PE 29，可比行業(yè)最近1 個(gè)月平均估值34 倍，按證監(jiān)會(huì)行業(yè)公司2013 年攤薄市盈率折價(jià)55%，可比公司2014 年折價(jià)23%。
建議公司報(bào)價(jià)9.24 元，對(duì)應(yīng)2013 年攤薄PE 為18.79 倍。
預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.72%；網(wǎng)下中公募與社保0.55%，年金與保險(xiǎn)0.26%，其他0.11%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量229 億元，網(wǎng)下凍結(jié)84 億元，總計(jì)凍結(jié)314 億元。
資金成本：最近資金市場(chǎng)充裕，10 月新股申購(gòu)凍結(jié)資金最高的10 月24 日7 天回購(gòu)利率僅沖至6.8%。
預(yù)計(jì)漲停板6 個(gè)，破板賣(mài)出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上54%、網(wǎng)下公募與社保41%，年金與保險(xiǎn)18%，其他7%。預(yù)估破板賣(mài)出的年化收益率最高。公司基本面情況并不突出，預(yù)計(jì)13-14 兩年利潤(rùn)下降，所以可能抑制公司上市后的股價(jià)表現(xiàn)。
公司基本情況分析
公司主要產(chǎn)品塑料包裝膜、塑料托盤(pán)、塑料緩沖材料。電子產(chǎn)品包裝占總收入的比例平均約90%。
發(fā)展空間：公司業(yè)務(wù)主要跟隨電子企業(yè)的塑料包裝需求，總體上電子行業(yè)目前的需求比較旺盛，電子行業(yè)對(duì)配套公司的要求逐步提高，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年的電子產(chǎn)品塑料包裝的增長(zhǎng)速度在10%左右。
公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：電子產(chǎn)品塑料包裝行業(yè)的起步門(mén)檻不高，競(jìng)爭(zhēng)激烈，最大的特點(diǎn)是具有運(yùn)輸半徑，公司是全國(guó)布局的包裝公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度過(guò)高、競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈、原材料價(jià)格波動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇侵蝕盈利、瓷質(zhì)釉面磚被其他產(chǎn)品取代。
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