>> 國泰君安-中恒電氣(002364)-能源信息化有望加速-141120
| 上傳日期： |
2014/11/20 |
大小： |
628KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
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此報告為加密報告 |
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我們認為中恒集團本次向中恒博瑞增資超出市場預(yù)期，因為市場之前無此預(yù)期，本次增資表明集團看好中恒博瑞的發(fā)展機遇，希望通過資金扶持加快子公司在能源信息化產(chǎn)業(yè)上的發(fā)展，我們維持2014-2016 年EPS 分別為0.48/0.69/1.13 元，維持27.6 元目標(biāo)價和“增持”評級。
能源信息化有望加速：市場認為中恒博瑞僅聚焦在傳統(tǒng)的火電生產(chǎn)管理系統(tǒng)和整定計算領(lǐng)域，2013-2016 年復(fù)合增速維持在20%左右，但是我們認為近來的電力改革、新能源建設(shè)落地、云計算物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用給了中恒博瑞新的巨大發(fā)展空間，中恒博瑞也在朝這些方向積極布局，2013-2016年復(fù)合增速有望達到40%以上。
抓住改革紅利和云計算物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)紅利：市場認為電力改革、新能源、云計算物聯(lián)網(wǎng)和中恒博瑞關(guān)系不大，但是我們認為中恒博瑞有可能在新能源信息化上復(fù)制國網(wǎng)信息化的成功、抓住電力改革的售電端放開機遇和利用云計算物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)轉(zhuǎn)變商業(yè)模式（把賣軟件license 變?yōu)槌鲎夥?wù)）、以實現(xiàn)擴大用戶規(guī)模、降低服務(wù)成本、提升用戶粘性和滿意度。
催化劑：新能源信息化招標(biāo)公告；售電端招標(biāo)公告
核心風(fēng)險：新能源信息化領(lǐng)域競爭力弱；售電端遲遲無法放開。
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