>> 信達(dá)證券-建筑建材行業(yè)卓越推第48周-蘇交科（300284）-141201
| 上傳日期： |
2014/12/1 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
關(guān)健鑫，徐林鋒 |
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此次募集資金總額不超過37,398 萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司流動資金。此次員工持股計劃設(shè)立時計劃份額合計不超過16,585.20 萬份，資金總額不超過16,585.20 萬元，其中認(rèn)購員工持股計劃的公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不超過11 人，其認(rèn)購份額占員工持股計劃的總份額比例不超過30%。此次募集資金有利于緩解公司業(yè)務(wù)快速增長對流動資金需求的壓力，同時為公司的外延式擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)，并且有利于提高員工的凝聚力和公司競爭力，充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，使員工利益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展更緊密地結(jié)合，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和股東利益最大化的目標(biāo)夯實(shí)基礎(chǔ)。
2、公司工程咨詢主業(yè)穩(wěn)健增長。上半年，公司工程咨詢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.65 億元，同比增長32.88%；毛利率水平達(dá)到32.88%，較去年同期增加1.86 個百分點(diǎn)；公司工程承包業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7166.17 萬元，同比下降21.32%，毛利率水平8.5%，較去年同期下降1.88 百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，從業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看符合公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，強(qiáng)化工程咨詢主業(yè)，成為國內(nèi)一流的工程咨詢公司，同時公司承接一些優(yōu)質(zhì)項目從而使促使公司全產(chǎn)業(yè)鏈承攬項目能力的提升。當(dāng)然隨著工程項目結(jié)算周期的不同，該項收入會呈現(xiàn)一定周期性。
3、外延式擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)。公司于9 月29 日公告擬使用約1.4 億元收購中鐵瑞威基礎(chǔ)工程公司85%股權(quán)，從而使得公司進(jìn)入了鐵路咨詢領(lǐng)域。通過此次收購，將有利于引導(dǎo)蘇交科全面進(jìn)入鐵路系統(tǒng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司的大交通戰(zhàn)略布局。我們認(rèn)為，公司近兩年一系列的并購舉措可以表明公司正在向上下游行業(yè)、環(huán)保、智能交通行業(yè)等國內(nèi)外領(lǐng)域進(jìn)行拓展，從而使得新老業(yè)務(wù)并重，未來發(fā)展有望加速前行。
4、公司全力打造技術(shù)創(chuàng)新能力。2014 年上半年公司牽頭申報的“先進(jìn)道路養(yǎng)護(hù)材料協(xié)同創(chuàng)新平臺”正式獲得交通運(yùn)輸部以企業(yè)為主體的“協(xié)同創(chuàng)新平臺”認(rèn)定；此外，公司多項技術(shù)產(chǎn)品被認(rèn)定為江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品，如高性能廢礦改性活性礦物瀝青混合料、一種舒適耐久的抗車撤型水泥橋面瀝青鋪裝混凝土和高速公路
橋涵結(jié)冰預(yù)警系統(tǒng)等，公司全力打造技術(shù)創(chuàng)新能力，對未來業(yè)務(wù)拓展提供積極的支撐作用。
股價催化因素：1、固定資產(chǎn)投資快速增長；2、公司業(yè)績快速增長；3、外延式擴(kuò)張步伐加快。
風(fēng)險提示： 1、應(yīng)收賬款不能及時收回；2、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，固定資產(chǎn)投資增速下降；3、并購對象業(yè)績不達(dá)預(yù)期等。
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