>> 宏源證券-交通運輸行業(yè)周報-京津冀推天津港，中儲望改革兌現(xiàn)-141207
| 上傳日期： |
2014/12/8 |
大小： |
1034KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
瞿永忠，劉攀，王滔 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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報告摘要：
本周交運重點觀點——京津冀首推天津港，中儲進入改革兌現(xiàn)期——我們對京津冀區(qū)域規(guī)劃的判斷是外向經(jīng)濟和航運中心將落地天津，天津自貿(mào)區(qū)終將會落地，上周組織的調(diào)研強化公司投資邏輯，自貿(mào)區(qū)發(fā)展以天津港集團為主，上市公司具有自貿(mào)區(qū)物流發(fā)展和資產(chǎn)注入整合的重大預(yù)期，我們首次覆蓋公司并確定“買入”投資評級。同時提示中儲股份天津土地資產(chǎn)重估價值。
——央企改革中誠通集團將很快進入實質(zhì)推進，普洛斯入股中儲的混合所有制改革以及戰(zhàn)略升級將進入兌現(xiàn)期，繼續(xù)提示“買入”推介。
——大秦鐵路是估值優(yōu)勢第一的藍籌股，“滬港通”提升鐵路運輸公司估值水平（國際水平），社會利息水平進入下降通道，大秦鐵路（601006）股息率相對優(yōu)勢更加明顯，大秦運量穩(wěn)定提升，加上運價上漲趨勢不變，分紅率提升預(yù)期提升，大秦整體“天時”為歷史最有利，維持對公司強烈推介。
——投資組合為：大秦鐵路（買入），廣深鐵路（買入）、鐵龍物流（買入）、中儲股份（買入）、怡亞通（增持）、上港集團（增持）、天津港（買入）、廈門港務(wù)（增持）、鹽田港（增持）、珠海港（增持）和寧波港（增持）。注意現(xiàn)代物流短期估值受輕壓有小幅度調(diào)整。
本周鐵路產(chǎn)業(yè)鏈重要觀點——鐵路項目審批確保明年8000 億投資——國內(nèi)高鐵項目池繼續(xù)快速擴張，今年來發(fā)改委審批項目超過1.1 萬億，我們判斷此以確保2015 年8000 億總投資量。綜合鐵總、地方鐵路建設(shè)（含城軌）和海外高鐵業(yè)務(wù)拓展，鐵路行業(yè)景氣度將維持5 年以上向上攀升。
——12 月2 日，21 世紀經(jīng)濟報道從權(quán)威消息源獨家獲悉，中國南車與中國北車合并方案的第一稿已完成，并上報決策層。據(jù)悉，合并完成后的公司將更名為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司”（初定名，以下簡稱中車集團）。長期看，高鐵走出去必須對國內(nèi)資源進行整合，國家強勢推動鐵路走出去，中國高鐵出口戰(zhàn)略完成蓄勢。南北車合并是大勢所趨，未來競爭和估值將和西門子、GE、川崎等看齊，行業(yè)估值和盈利水平雙獲益。
——繼續(xù)推介動車組產(chǎn)業(yè)鏈如中國南車、中國北車、永貴電器、晉西車軸、利源精致；另外，維持鐵路信息化板塊“最高級成長性判斷”，總體上在2016年以后才將看到行業(yè)發(fā)展高點。在鐵路信息化板塊大力推介“5 小龍”為輝煌科技、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、鼎漢技術(shù)和眾合機電。四季度我們強烈推介鼎漢技術(shù)和世紀瑞爾。
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