>> 齊魯證券-正泰電器(601877)參股進入電動車充電領(lǐng)域,戰(zhàn)略布局加速-150105
| 上傳日期： |
2015/1/5 |
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買入 |
作者： |
曾朵紅，沈成 |
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截至2014 年11月30 日，綠城信息總資產(chǎn)4132 萬，凈資產(chǎn)2203 萬，2014 年1-11 月收入66 萬，凈利潤-98 萬。投資完成后，諾雅克電氣將持有綠城信息18%的股權(quán)，為該公司第二大股東。自然人焦玉華持有綠城信息70.33%的股權(quán)，仍為該公司第一大股東。
綠城信息是國內(nèi)第一家獲得CE 證書的電動汽車充電設(shè)備供應(yīng)商，不僅做專業(yè)的生產(chǎn)商，還要做專業(yè)的充電設(shè)備輔助運營商。綠城信息2012 年成立，2014 年7 月正式批量生產(chǎn)，注冊資金3000 萬元，位于江蘇省鹽城市亭湖新區(qū)建軍東路光電產(chǎn)業(yè)園，占地面積70.3 畝。公司是一家專業(yè)從事電動汽車充電站充電設(shè)備，包括直流快速充電機、交流充電樁、車載充電機等研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體的高科技類企業(yè)，同時為用戶進行充電站系統(tǒng)軟件開發(fā)、充電站建設(shè)組網(wǎng)、運營管理，已投入1 億元人民幣建設(shè)了先進的電動汽車充電設(shè)備生產(chǎn)流水線，以充實和適應(yīng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的需求。公司還是國內(nèi)第一家，截止2013年1 月也是唯一一家獲得CE 證書的電動汽車充電設(shè)備供應(yīng)商。憑借優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量，綠展科技已成功和國內(nèi)外多家知名企業(yè)建立合作關(guān)系，包括悅達起亞、上海大眾、奇瑞、眾泰等，產(chǎn)品已出口美國，英國，德國，荷蘭，比利時，法國，日本等國家。公司和國內(nèi)外多家科研機構(gòu)合作，自主研發(fā)了具有國際先進水平的電動汽車充電設(shè)備，獲得多項國家專利。集團現(xiàn)擁有形成了比較完整的研究、試驗設(shè)計、試制、生產(chǎn)能力體系，成為國內(nèi)為數(shù)不多的具有獨立研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化的專業(yè)集團公司。
本月第二筆并購進入電動車充電領(lǐng)域，后續(xù)期待更多在新能源、新材料、工業(yè)自動化等領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。
正泰電器2010 年初上市募集約25 億資金，2011 年發(fā)行可轉(zhuǎn)債15 億，一直維持等額現(xiàn)金近40 億的優(yōu)良財務(wù)基礎(chǔ)。2012 年6-9 月，開始在外延收購上有過一連串的動作，包括先后從正泰集團現(xiàn)金收購建筑電器、儀器儀表業(yè)務(wù)，后續(xù)給上市公司帶來了較高的增長，同時出資收購控股新華控制70%股權(quán)，切入自動化控制領(lǐng)域。其后盡管公司一直有著外延并購的戰(zhàn)略和考慮，投資部門也一直在找尋項目，但是一直沒有大項目落定，而就在半個多月之前，正泰電器的另一家全資子公司浙江正泰投資有限公司出資1012.5 萬元收購上海新池能源科技有限公司80%的股份。此次收購是公司第二次并購的延續(xù)，印證我們之前對公司通過并購進行長期戰(zhàn)略布局的判斷。通過本次收購，正泰電器得以切入電動車充電領(lǐng)域，借機拓展在新能源汽車行業(yè)低壓電器產(chǎn)品的配套服務(wù)，加強在電動車充電儲能領(lǐng)域的技術(shù)儲備，積累相關(guān)經(jīng)驗，有利于公司未來抓住電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大機遇，對公司在新能源及儲能領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局與業(yè)務(wù)拓展有重要意義。后續(xù)公司在新能源、新材料、工業(yè)自動化、儲能等新興領(lǐng)域，都可能再次進行戰(zhàn)略并購，掌握前沿技術(shù)，為未來布局。
盈利預測與估值：我們預計2014-2016 年EPS 分別為1.85/2.21/2.63 元，同比增長21/20/19%，考慮到正泰在低壓電器領(lǐng)域的品牌地位、諾亞克新品牌開始放量、同時公司開始戰(zhàn)略布局新能源、新材料領(lǐng)域，給予2015 年18 倍PE，維持目標價40 元，維持買入評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、大宗商品價格上行。
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