>> 國泰君安-銀座股份(600858)茂業(yè)持續(xù)增持有望催化公司資產(chǎn)價值回歸-150111
| 上傳日期： |
2015/1/12 |
大小： |
649KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
童蘭，訾猛，林浩然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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資產(chǎn)價值突出，茂業(yè)系持續(xù)增持有望催化公司價值回歸。2014/11/26至2015/1/9，短時間內(nèi)茂業(yè)國際通過旗下全資子公司中兆投資累計(jì)增持銀座股份10%股權(quán)，成為公司第二大股東，且未來12 個月不排除繼續(xù)增持。而至2014Q3，銀座股份旗下已有門店144 家（包括44家托管門店），門店及網(wǎng)絡(luò)價值凸顯，且公司年銷售規(guī)模約150 億元，目前公司市值僅約為50 億元，對應(yīng)PS 約0.33，低于行業(yè)平均水平。我們認(rèn)為公司資產(chǎn)價值突出，茂業(yè)系的持續(xù)增持也體現(xiàn)出實(shí)業(yè)資本對其價值的強(qiáng)烈認(rèn)同，公司價值有望隨之回歸合理水平。
國企改革大勢所趨，龐大商業(yè)集團(tuán)助力成就大市值商業(yè)公司。公司大股東為魯商集團(tuán)，旗下商業(yè)資源豐富，且為解決同業(yè)競爭，集團(tuán)旗下銀座商城未來仍有望注入上市公司體內(nèi)，大市值商業(yè)公司可期。
風(fēng)險提示：茂業(yè)國際停止增持，國企改革推進(jìn)低于預(yù)期。
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