>> 東北證券-伊之密(300415)專注注塑機(jī)和壓鑄機(jī)的模壓成型專用機(jī)械制造商-150122
| 上傳日期： |
2015/1/23 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
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作者： |
吳江濤 |
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2013 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.43 億元，實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤0.79 億元，同比分別增長21.08%和3.49%，2011-2013 年?duì)I收和凈利潤C(jī)ARG 分別為16.59%和10.87%。
齊全的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有利于公司拓展業(yè)務(wù)。目前公司共有200 多種產(chǎn)品，可滿足不同高分子材料及鋁、鎂、鋅合金材料的成型要求，在家用電器、汽車、3C 產(chǎn)品、醫(yī)療器械、包裝、電力等重要行業(yè)和領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。通過多年發(fā)展，公司贏得了包括萬和電氣、長城汽車、一汽集團(tuán)、大連電瓷等在內(nèi)的一批優(yōu)質(zhì)客戶。
公司制定了明晰的發(fā)展戰(zhàn)略：保持公司現(xiàn)有高分子材料模壓注射成型設(shè)備和輕合金模壓成型設(shè)備市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢，并以此為基礎(chǔ)，注塑機(jī)重點(diǎn)發(fā)展中小型、智能、柔性、精密、專業(yè)化產(chǎn)品；壓鑄機(jī)重點(diǎn)發(fā)展大中型、智能、柔性、精密、專業(yè)化、復(fù)合型產(chǎn)品；同時(shí)發(fā)展―自動(dòng)化、模塊化、專業(yè)化‖為核心競爭力的橡膠注射機(jī)產(chǎn)品。發(fā)揮高分子材料模壓注射成型設(shè)備和輕合金模壓成型設(shè)備產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢，把握我國家用電器、汽車、3C、醫(yī)療器械、包裝及航空航天等行業(yè)對(duì)模壓成型設(shè)備的迫切需求，將公司打造為國家重點(diǎn)模壓成型設(shè)備生產(chǎn)基地之一。
未來三年，公司通過“注塑機(jī)和壓鑄機(jī)生產(chǎn)基地項(xiàng)目”和“技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目”的實(shí)施，將不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升整體技術(shù)水平和技術(shù)創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、服務(wù)、質(zhì)量與品牌和管理等優(yōu)勢，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競爭力。
合理估值區(qū)間：我們預(yù)測2014-2016 年EPS 分別為0.87、0.88、1.18元，參考同類上市公司，同時(shí)考慮公司未來幾年的業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期，給予其15 年合理PE 區(qū)間為20-25 倍，公司合理價(jià)值區(qū)間為17.6-22 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)需求大幅波動(dòng)；產(chǎn)能建設(shè)不達(dá)預(yù)期等
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