>> 齊魯證券-思美傳媒(002712)嚴(yán)冬即過,暖春隨來-150127
| 上傳日期： |
2015/1/27 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
謝剛 |
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1 月23 日思美傳媒小非解禁，26 日公司公告持股5%以上股東減持計劃。公司第二大股東吳紅心本次解除限售后可上市流通股份數(shù)量為175 萬股，預(yù)計未來12 月內(nèi)通過大宗交易、集中競價的方式減持。我們認(rèn)為本次小非解禁利空有限，大宗交易的方式可減小對股價的直接沖擊，且23 日公司股價走勢已表現(xiàn)出利空釋放，因此未來對公司股價影響有限。
思美傳媒或?qū)⑦M(jìn)入快速成長階段。我們認(rèn)為2014 年末公司限制性股權(quán)激勵的推出，已推動其未來發(fā)展進(jìn)入上升通道，對公司的利好主要體現(xiàn)在三方面：其一，大力調(diào)動核心骨干的工作積極性，提高團(tuán)隊凝聚力和公司整體運(yùn)營效率；其二，促使公司高管采取更加積極的發(fā)展戰(zhàn)略；其三，外延式發(fā)展有望享受數(shù)字營銷行業(yè)紅利。我們預(yù)計思美傳媒未來在外延式發(fā)展方面將提高執(zhí)行力度，有利于公司完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為客戶提供更好的整合營銷解決方案，從而獲得新客戶、提升市場占有率。2015 年公司發(fā)展值得期待。
盈利預(yù)測及投資建議：我們肯定思美未來的發(fā)展空間，預(yù)計公司若在原有傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)廣告布局，未來成長空間巨大。目前總市值約47 億，我們預(yù)計公司2014-2016 年的營業(yè)收入分別為18.94、22.83、29.68 億，同比增速為15.60%、20.50%和30.00%；歸屬于母公司凈利潤分別為0.80、0.94 和1.17 億元。對應(yīng)EPS 分別為0.94、1.11 和1.38 元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：大盤股資金流動對小盤股產(chǎn)生影響，外延式發(fā)展預(yù)期落地時間不確定，2014 年年報業(yè)績不佳。
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