>> 民生證券-天順風能(002531)收購宣力剩余股權,風場將大幅增厚業(yè)績-150126
| 上傳日期： |
2015/1/27 |
大?。?/td>
| 448KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
黃彤，陳龍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
二、 分析與判斷
現(xiàn)金收購宣力剩余股權，利好公司未來業(yè)績
宣力目前已取得了總計300MW風電項目的核準并具備正式開工建設條件，還有多個新能源項目處于項目前期階段。同時宣力控股憑借其在清潔能源及節(jié)能環(huán)保領域的技術積淀、人才儲備及項目前期開發(fā)能力，力爭在3-5年內完成1000MW-2000MW清潔能源項目裝機規(guī)模的建設。
我們看好宣力未來在風場以及其他節(jié)能環(huán)保領域發(fā)力，公司本次收購宣力剩余股權將利好公司未來業(yè)績，預計公司后續(xù)將啟動多種融資方式來完成2-3年1GW-2GW風場目標。
期待海上風電業(yè)務訂單爆發(fā)
雖然國內出臺海上風電統(tǒng)一電價，但是國內市場仍然遲遲未啟動，而海外市場海上風電啟動低于我們之前預期，導致公司海上風塔業(yè)務仍未到爆發(fā)期。但是我們看好未來海上風電市場的發(fā)展，不僅僅是歐洲地區(qū)，中國市場以及日本韓國市場的啟動將給公司帶來爆發(fā)式增長。
堅定看好公司轉型新能源運營
根據(jù)本次交易公告，可以看到目前公司風場在建近300MW，同時公司未來規(guī)劃至少2GW新能源權益裝機。按照目前風場投資收益測算，2GW風場將帶來近每年近6億元利潤，我們相信隨著風場項目的不斷推進，公司業(yè)績迎來大爆發(fā)。
三、 盈利預測與投資建議
1）公司主業(yè)迎來穩(wěn)步增長。非美市場開拓順利，募投項目訂單預計迎來快速增長，整合風塔零部件帶來主營穩(wěn)健增長。
2）投資風場和尾氣發(fā)電帶來投資收益，預計公司重心向風場開發(fā)轉移，期待未來帶來更多收益。
3）預計14-16 年EPS 為0.49、0.73 和0.96，公司風場建設存在一定超預期，繼續(xù)維持強烈推薦評級。
四、 風險提示：
1）全球風電需求下滑；2）海上風電訂單不及預期；3）風場投資收益大幅下降。
|
|
