>> 長城證券-長城電腦(000066)深度報告-古有長城護主權(quán),今有長城保安全-150209
| 上傳日期： |
2015/2/10 |
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pdf 共22頁 |
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推薦 |
作者： |
周偉佳 |
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此報告為加密報告 |
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信息安全大潮來襲。根據(jù)最新Gartner 公布的數(shù)據(jù)顯示，2014 年第三季度全球服務(wù)器出貨量達到253 萬臺，同比增速僅為1%，國產(chǎn)服務(wù)器市場出貨量同比增速卻達到15.63%，是全球市場增速的15 倍，成為全球增長的動力?！袄忡R門”事件以后，中國服務(wù)器市場本土品牌優(yōu)勢也一步步顯現(xiàn)，本土品牌服務(wù)器份額逐漸提高。
老驥伏櫪，志在千里。公司自2000 年開始進入信息安全領(lǐng)域，依托自身強大的研發(fā)和制造實力，堅持自主創(chuàng)新，目前已具有安全計算機主板及整機的自主研發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)制造能力，在可信計算、安全存儲、計算機底層安全防護、虛擬化等多個領(lǐng)域掌控核心技術(shù)，為實現(xiàn)信息安全化打下堅實的基礎(chǔ)。
CEC 實力雄厚，提供堅實后盾。CEC 是國內(nèi)領(lǐng)先的自主可控軟硬件產(chǎn)品及信息安全服務(wù)提供者，擁有從操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的可控軟件產(chǎn)業(yè)鏈，形成了從安全咨詢、系統(tǒng)集成、安全運維等全生命周期的信息安全服務(wù)體系。集團可為長城電腦在信息安全領(lǐng)域大發(fā)展提供有力支撐。
現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，潛力較大。從全年情況來看，公司經(jīng)營效益自二季度開始漸趨良好。2014 年以來公司開始自主投資建設(shè)光伏電站，積極消化逆變器產(chǎn)能。公司高端電源業(yè)務(wù)盈利狀況良好。重要子公司冠捷科技第三季度實現(xiàn)扭虧為盈。另外，預(yù)計公司“中電長城大廈”項目將創(chuàng)造20 億利潤。
市值相對較小，建議買入布局。與其他信息安全公司相比，公司市值較小。目前公司處于變革前夜，我們按公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)計的公司14/15/16 年EPS 為0.04/0.06/0.09 元，對應(yīng)目前股價PE 為170/117/80 倍。
考慮到公司市值尚未包含對其在信息安全領(lǐng)域未來發(fā)展的預(yù)期，仍有較大向上空間，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)服務(wù)器市場擴張低于預(yù)期，公司服務(wù)器業(yè)務(wù)推進進程低于預(yù)期
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