>> 方正證券-美達股份(000782)市值還有較大上升空間-150308
| 上傳日期： |
2015/3/9 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周錚，程磊 |
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圣美迪諾核心技術(shù)葡萄糖生物傳感器處于國際領(lǐng)先水平，今年以來其連續(xù)動態(tài)血糖監(jiān)測儀（CGM）設(shè)備訂單快速增加，目前在手訂單已超過百萬套，2015年有望實現(xiàn)盈利。而三諾生物是國內(nèi)傳統(tǒng)的血糖儀公司（目前市值95億，2014年凈利1.97億），與之相比，目前圣美迪諾是國內(nèi)唯一擁有動態(tài)血糖監(jiān)測系統(tǒng)專利技術(shù)的公司，其第三代產(chǎn)品也已于年前面市，技術(shù)優(yōu)勢明顯。
2、與威高集團戰(zhàn)略合作，獲取銷售渠道等資源
2015年1月美達股份公告與威高集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，主要內(nèi)容包括利用公司在高檔功能性錦綸纖維方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，與威高集團在醫(yī)用防護、軍需用品等具有龐大而穩(wěn)定的市場需求領(lǐng)域展開廣泛而深入的合作；利用參股圣美迪諾從而高起點進入動態(tài)血糖監(jiān)測領(lǐng)域的契機，與威高集團在可穿戴醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療大數(shù)據(jù)云平臺、醫(yī)療健康管理領(lǐng)域展開合作。
我們認為美達股份和威高集團的合作主要看中其1500家三甲醫(yī)院的銷售渠道，未來有助于CGM的銷售。另外雙方在其他方面也有互補，比如軍工防護服會用到錦綸，CGM設(shè)備可以和山東威高的胰島素泵協(xié)同使用。
3、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)錦綸長絲行業(yè)正處底部
美達股份主營錦綸長絲，現(xiàn)有錦綸長絲和切片產(chǎn)能為8萬噸和20萬噸，其中錦綸切片規(guī)模國內(nèi)第一。目前錦綸長絲行業(yè)正處周期底部，我們認為未來行業(yè)一旦好轉(zhuǎn)，公司作為龍頭企業(yè)將享受較大彈性。
4、給予“強烈推薦”評級
我們預(yù)計公司2015-2016年業(yè)績?yōu)?.04、0.15元/股?？紤]到公司正轉(zhuǎn)型進軍擁有廣闊市場空間的血糖儀領(lǐng)域，可比公司美股德康醫(yī)療（在國內(nèi)與圣美迪諾生產(chǎn)同類產(chǎn)品）目前市值369億元（2014年凈利虧2240萬美元），可見公司市值還有很大增長空間；另外公司在大數(shù)據(jù)、智能醫(yī)療、云平臺等領(lǐng)域也有豐富的想象空間，我們給予公司“強烈推薦”的評級。
風(fēng)險提示：錦綸長絲行業(yè)持續(xù)低迷，血糖儀推廣低預(yù)期
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