>> 興業(yè)證券-浙江鼎力(603338)國內(nèi)高空作業(yè)機械龍頭企業(yè)-150316
| 上傳日期： |
2015/3/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
王俊，吳華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)，公司營收實現(xiàn)平穩(wěn)增長，凈利較快增長。2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.90 億元，歸屬于母公司凈利潤0.56 億元，至2014 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.74 億元，歸屬于母公司凈利潤0.92 億元，營收年均復(fù)合增長率達(dá)到8.8%，歸屬于母公司凈利潤年均復(fù)合增長率為11.59%。公司管理層預(yù)計募投項目達(dá)產(chǎn)后年營業(yè)收入將新增3.9 億元，新增凈利潤為0.76 億元。
產(chǎn)品需求有回暖的趨勢。高空作業(yè)平臺行業(yè)屬周期性行業(yè)，2008 年受金融危機的影響，高空作業(yè)平臺行業(yè)增速放緩，自2010 年起，隨著世界各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及新興市場的崛起，高空作業(yè)平臺行業(yè)再次恢復(fù)增長勢頭。
盈利預(yù)測與投資建議：按發(fā)行后股本計算，我們預(yù)測公司2015~2017 年EPS 分別為1.41、1.63、1.97 元，29.56 元/股的發(fā)行價相對于2014 年、2015年P(guān)E 分別為20 倍和18 倍?？紤]到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力，及當(dāng)前新股受追捧的投資風(fēng)格，我們認(rèn)為給予公司2015 年30~35 倍較為合理，合理股價為48.9~57.05 元。
風(fēng)險提示：市場環(huán)境變化導(dǎo)致塑膠制品需求下滑風(fēng)險；產(chǎn)品技術(shù)落后風(fēng)險；原材料成本波動風(fēng)險。
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