>> 國泰君安-廣電運通(002152)國產(chǎn)替代加速,市場份額有望持續(xù)提升-150319
| 上傳日期： |
2015/3/19 |
大小： |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
范國華，熊昕 |
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銀行信息化上市公司針對 2015 年P(guān)E 均值 為 46 倍，考慮到政策推動國產(chǎn)替代，公司份額有望持續(xù)上升，給予公司2015年46 倍PE，上調(diào)目標價至 50 元（+28%），維持增持評級。
政策推動銀行IT 設(shè)備國產(chǎn)化加速。銀監(jiān)會于2014 年9 月發(fā)布39 號文要求從2015 年起每年各銀行應(yīng)用安全可控信息技術(shù)比例增加超過15%至2019 年占比超過75%。而據(jù)中國IT 新媒體報道，1 月15 日，銀監(jiān)會提出，從2015 年起，各銀行應(yīng)安排不低于5％的年度信息化預(yù)算專門用于支持本機構(gòu)圍繞安全可控信息系統(tǒng)開展研究，且將75%和5%的指標納入各行2015 年年度考核。銀監(jiān)會的政策推動銀行加大國產(chǎn)ATM 采購比例，比如建行和工行都首次專門安排了只針對國產(chǎn)ATM 的采購項目。據(jù)金融時報數(shù)據(jù)，在銀監(jiān)會政策推動下，國產(chǎn)ATM 市場份額從2013 年的40%上升到2014 年的50%。預(yù)計后續(xù)其它大行亦將加大國產(chǎn)ATM 采購比例，推動國產(chǎn)品牌份額持續(xù)上升。
國產(chǎn)替代空間較大，公司市場份額有望持續(xù)上升。在國家政策推動下，公司的一體機首次入圍建行招標項目。據(jù)金融時報數(shù)據(jù)，2014年公司市場份額從2013 年的23%提升到2014 年的27%，而日系+歐美系品牌ATM 的市場份額仍達50%。作為國產(chǎn)ATM 龍頭，伴隨國產(chǎn)化進程加速，公司份額有望持續(xù)提升。
風(fēng)險提示：競爭激烈導(dǎo)致份額提升不達預(yù)期。
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