>> 東北證券-光大銀行(601818)光大集團(tuán)改制上市和理財(cái)業(yè)務(wù)分立是未來主要看點(diǎn)-150330
| 上傳日期： |
2015/3/30 |
大小： |
265KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
唐亞韞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2014 年全年，按照日均余額計(jì)算，光大銀行2014 年全年的凈息差為2.30%，同比提高了14 個基本點(diǎn)，按照期初和期末余額計(jì)算，光大銀行2014 年第四季度單季度的凈息差為2.38%，環(huán)比有所下降，下降了5 個基本點(diǎn)。
2014 年年末，光大銀行的不良貸款余額為155.25 億元，比去年年初增加了54.96 億元，2014 年四個季度分別環(huán)比增加了18.55 億元、19.39億元、-2.86 億元和19.34 億元，第三季度不良貸款季度環(huán)比減少，第四季度不良貸款又恢復(fù)增加，不過整體看，第四季度不良貸款增加幅度相比一、二季度沒有明顯擴(kuò)大，年末的不良貸款率為1.19%，比年初的水平增加了33 個基本點(diǎn)。
光大銀行目前2015 年的動態(tài)市盈率和市凈率分別為6.58 倍和1.08倍，整體估值水平尚處于低位，目前的主要看點(diǎn)：1、光大集團(tuán)公告重組方案。就光大銀行而言，重組后實(shí)際管理權(quán)以及股東權(quán)益的統(tǒng)一有助于銀行借力集團(tuán)的資源優(yōu)勢；2、作為國內(nèi)第一家發(fā)起人民幣理財(cái)產(chǎn)品的銀行，光大銀行一直保持理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的領(lǐng)先地位，公司在理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中走在最前沿，早在去年便設(shè)立資產(chǎn)管理部，試水理財(cái)事業(yè)部改革，未來極有可能率先試點(diǎn)理財(cái)業(yè)務(wù)分立，因此我們上調(diào)投資評級為增持。
主要投資風(fēng)險在于宏觀經(jīng)濟(jì)波動、監(jiān)管新規(guī)的不利影響以及資產(chǎn)質(zhì)量惡化超過我們預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
