>> 安信證券-運(yùn)達(dá)科技(300440)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的軌交安全系統(tǒng)及設(shè)備供應(yīng)商-150407
| 上傳日期： |
2015/4/8 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡又文 |
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軌道交通機(jī)務(wù)運(yùn)用安全市場(chǎng)尚在高速成長(zhǎng)階段，“存量+增量”開(kāi)拓市場(chǎng)空間：軌道交通行業(yè)的高速增長(zhǎng)，鐵路和城市軌道的運(yùn)營(yíng)規(guī)模的巨大提升，為軌道交通機(jī)務(wù)運(yùn)用安全行業(yè)帶來(lái)了巨大的存量市場(chǎng)；每年大齡的投資又會(huì)對(duì)機(jī)務(wù)運(yùn)用安全產(chǎn)品新的需求，同時(shí)伴隨著政策對(duì)于軌道安全的規(guī)范逐漸從嚴(yán)，為軌道交通機(jī)務(wù)運(yùn)用安全行業(yè)帶來(lái)了巨大的增量市場(chǎng)?？偠灾壍澜煌C(jī)務(wù)運(yùn)用安全市場(chǎng)前景廣闊，潛力巨大。
技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和研發(fā)合作優(yōu)勢(shì)是公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：公司從成立以來(lái)始終專注于技術(shù)創(chuàng)新，堅(jiān)持以自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)內(nèi)眾多從事同類業(yè)務(wù)的企業(yè)中表現(xiàn)出較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)同度高，走在市場(chǎng)前列。與需求方及西南交通大學(xué)的研發(fā)合作更是從根源上提升公司產(chǎn)品的需求性與先進(jìn)性，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。
建議詢價(jià)區(qū)間20-24 元。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年?duì)I業(yè)收入分別為4.77 億元、6.38 億元、8.63 億元，凈利潤(rùn)分別為1.34 億元、1.73 億元、2.21 億元，EPS 分別為1.19 元、1.55 元、1.97 元。我們綜合考慮此次發(fā)行的政策和市場(chǎng)環(huán)境、此次募集資金總量和發(fā)行股本，建議詢價(jià)區(qū)間20-24 元；根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)平均 PE，建議定價(jià)區(qū)間為72-83 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：營(yíng)銷信息化市場(chǎng)容量較小的風(fēng)險(xiǎn)；壞賬風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。
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