>> 華泰證券-金雷風(fēng)電(300443)4月14日推薦申購-150413
| 上傳日期： |
2015/4/14 |
大?。?/td>
| 258KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
劉逸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
2013 年、2014 年公司主營業(yè)務(wù)收入分別較上年增長14.19%、23.84%，平均增長率為18.92%。報(bào)告期各期間，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為27.37%、28.62%、34.50%，穩(wěn)定上升。
二、競爭優(yōu)勢
1、先進(jìn)的技術(shù)水平
公司主要產(chǎn)品為1.5MW、2.0MW、2.1MW、2.3MW、2.5MW、3.0MW、4.0MW風(fēng)電主軸，經(jīng)過近幾年專業(yè)的研究積累
和生產(chǎn)實(shí)踐，公司已經(jīng)完全掌握大功率風(fēng)電主軸的生產(chǎn)技術(shù)和工藝。此外，公司還有軋輥、拉桿等大型自由鍛件產(chǎn)品。除了直驅(qū)式風(fēng)電主軸近凈成形鍛造技術(shù)是作為公司技術(shù)延深與儲(chǔ)備之外，公司的各項(xiàng)核心技術(shù)均運(yùn)用于鍛造、熱處理、精加工、涂裝整個(gè)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，為公司高效、精確、穩(wěn)定的生產(chǎn)提供了必要保障。
2、良好的運(yùn)營管理能力
在公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大情況下，公司主要資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)保持較高水平，并呈上升趨勢，表明公司管理層具有良好的資產(chǎn)運(yùn)作和管理能力，運(yùn)營效率較高。
三、盈利預(yù)測與估值
預(yù)計(jì)公司15-17年攤薄后EPS為1.76元、1.85元和1.92元。公司是我國射頻電纜領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，75 歐姆同軸電纜是其主打產(chǎn)品。核心優(yōu)勢包括：規(guī)模優(yōu)勢、專業(yè)化制造優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、工藝和技術(shù)優(yōu)勢、一體化生產(chǎn)優(yōu)勢。此次發(fā)行價(jià)31.94元，發(fā)行市盈率19.66倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予推薦申購評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:各國產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇引起毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及客戶集中風(fēng)險(xiǎn)等。
|
|
