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數(shù)字城管向精細(xì)化管理方向發(fā)展，公司作為行業(yè)的龍頭受益最為明確；報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)勢(shì)頭良好；同時(shí)經(jīng)營(yíng)管理效率提升明顯，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超收入增速。
    智慧城市業(yè)務(wù)成果顯著。（1）數(shù)字城管領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)全移動(dòng)應(yīng)用“智信平臺(tái)”的全面推廣，在四川省完成全國(guó)首個(gè)數(shù)字城管的省級(jí)平臺(tái)；（2）智慧城市運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展至全國(guó)70%的省份、60 個(gè)城市，積極探索PPP合作模式；（3）社會(huì)管理領(lǐng)域，在天津?yàn)I海新區(qū)國(guó)內(nèi)首次開展城市綜合執(zhí)法試點(diǎn)；（4）地下管網(wǎng)領(lǐng)域持續(xù)開拓市場(chǎng)，在江西、安徽多地推廣效果良好；（5）智能交通領(lǐng)域，推出智能路網(wǎng)識(shí)別系統(tǒng)和高清視頻識(shí)別一體機(jī)；（6）平臺(tái)城市領(lǐng)域，推出新一代警務(wù)云智能情報(bào)分析平臺(tái)。
    智泊業(yè)務(wù)切入C 端市場(chǎng)，成長(zhǎng)空間巨大。2014 年，在北京、廣東、新疆等地與數(shù)家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的物業(yè)管理公司達(dá)成合作，應(yīng)用公司全體系智能泊車系統(tǒng)；2015 年初，公司與山東最大的第三方物業(yè)管理公司誠(chéng)信行達(dá)成合作，成立智能泊車合資公司。截至報(bào)告期末，公司智泊業(yè)務(wù)已經(jīng)開拓到全國(guó)24 個(gè)城市，覆蓋1000 多個(gè)停車場(chǎng)，加速向全國(guó)市場(chǎng)拓展。
    內(nèi)生穩(wěn)增長(zhǎng)，外延加快擴(kuò)張。（1）內(nèi)生方面，公司在2015 年將繼續(xù)擴(kuò)展環(huán)衛(wèi)管理、文明監(jiān)測(cè)、污水處理、食品藥品監(jiān)督、校園安全、農(nóng)村治理等近30 項(xiàng)專業(yè)領(lǐng)域子系統(tǒng)；推出基于云平臺(tái)的數(shù)字城管一體化解決方案；推進(jìn)智慧城市的運(yùn)營(yíng)服務(wù)；大力拓展智泊市場(chǎng)；（2）外延方面，將在智慧醫(yī)療、智慧社區(qū)、智慧環(huán)保等領(lǐng)域重點(diǎn)布局，加快建立智慧城市的多行業(yè)融合應(yīng)用體系，探索以“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式推動(dòng)智慧城市生態(tài)圈的發(fā)展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：智慧城市行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；智泊業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。我們維持公司2015-16 年EPS 為1.01/1.38元的預(yù)測(cè)，新增2017 年EPS 預(yù)測(cè)1.87 元。我們預(yù)計(jì)公司的智泊業(yè)務(wù)將在2015 年擴(kuò)張至約3000 個(gè)停車場(chǎng)，停車位約30 萬(wàn)個(gè)；參考日本停車運(yùn)營(yíng)龍頭企業(yè)park24 的估值（53 萬(wàn)停車位對(duì)應(yīng)22 億美元估值），考慮到公司智泊業(yè)務(wù)尚處在早期快速發(fā)展階段，我們給予智泊業(yè)務(wù)2015 年的估值為45 億元人民幣市值；結(jié)合公司其他業(yè)務(wù)的估值情況，對(duì)應(yīng)總市值200億元；上調(diào)目標(biāo)價(jià)至105.26 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。