>> 國(guó)金證券-柳州醫(yī)藥(603368)廣西省內(nèi)醫(yī)藥流通龍頭,關(guān)注新業(yè)務(wù)拓展-150426
| 上傳日期： |
2015/4/27 |
大?。?/td>
| 350KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
葉蘇，李敬雷，黃挺 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
醫(yī)藥直銷為主，積極開展互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)務(wù)，電商已上線：醫(yī)院銷售業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)的核心，近幾年醫(yī)院直銷業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比穩(wěn)定在75%左右，省內(nèi)三級(jí)醫(yī)院覆蓋率100%，二級(jí)醫(yī)院覆蓋率90%。零售業(yè)務(wù)板塊，公司加快連鎖藥店布局和DTC 藥店業(yè)務(wù)（目前已在南寧、柳州兩市開展業(yè)務(wù)，是新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)），截至2014 年末，擁有145 家直營(yíng)藥店，其中醫(yī)保藥店50 家。直營(yíng)藥店進(jìn)一步向周邊城市發(fā)展，逐步向全區(qū)布局設(shè)店，加速開拓柳州以外市場(chǎng)；同時(shí)積極開拓藥品零售電子商務(wù)業(yè)務(wù)，子公司柳州桂中大藥房網(wǎng)上藥店已經(jīng)于2014 年底上線，并在天貓醫(yī)藥館開設(shè)旗艦店。
優(yōu)化藥品和器械采購(gòu)品種結(jié)構(gòu)，豐富配送品類（中藥飲片、醫(yī)療器械、疫苗生物制品等）：公司目前主要的配送品種以藥品為主，公司經(jīng)營(yíng)品規(guī)達(dá)到18,000 余個(gè)，基本覆蓋了醫(yī)院的常用藥品和新特用藥，同時(shí)公司不斷加大基本藥物目錄品種采購(gòu)，長(zhǎng)期保持與靜丙、白蛋白、生物疫苗等高值、緊缺品種生產(chǎn)企業(yè)的合作，未來可能通過優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)，加入更多的配送品種，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
重點(diǎn)發(fā)展中藥飲片業(yè)務(wù)：以南寧中藥飲片加工基地項(xiàng)目為契機(jī)，積極向上游醫(yī)藥工業(yè)市場(chǎng)拓展，鞏固和提高公司在區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的龍頭地位。
新業(yè)務(wù)拓展：積極開展現(xiàn)代物流延伸服務(wù)、第三方物流、醫(yī)藥電子商務(wù)等新商業(yè)模式，鞏固提高公司在區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的龍頭地位。
投資建議
公司是廣西省內(nèi)醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，在省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，擁有豐富的區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)，未來公司將在提升覆蓋面的基礎(chǔ)上探索各類新的商業(yè)模式，如物流延伸服務(wù)、第三方物流、電子商務(wù)等。
我們看好公司擁有的區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)，可拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域較多；預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為1.811 元、2.137元和2.457 元，同比增長(zhǎng)20%、18%和15%，“增持”評(píng)級(jí)。
|
|
