>> 銀河證券-東方新星(002755)立足石油化工領(lǐng)域,勘察與巖土工程業(yè)務(wù)齊驅(qū)-150427
| 上傳日期： |
2015/4/28 |
大?。?/td>
| 957KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
鮑榮富 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司擁有工程勘察綜合類甲級、甲級工程測繪等資格證書。公司2014年收入/歸母凈利潤4.71/0.38 億元，主營業(yè)務(wù)工程勘察和巖土工程施工分別占營業(yè)收入的29%和71%。公司2012-2014 年的營業(yè)收入總體保持穩(wěn)定，分別為4.94 億元、5 億元和4.71 億元。公司控股股東、實際控制人陳會利先生持有公司10.72%的股權(quán)。
石油化工行2015 年行業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計達到14 萬億元。2011 年以來，我國石油化工行業(yè)每年固定資產(chǎn)投資增速都在20%以上，平均每年增加投資額3200 億，在2020 年之前，我國至少還有2800 萬噸的國家石油儲備計劃基地需要建設(shè)，公司所處行業(yè)市場空間廣闊。
公司競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)與人才儲備優(yōu)勢：公司主持編寫行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)6項，參編行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1 項、國家標(biāo)準(zhǔn)4 項。（2）資質(zhì)與品牌優(yōu)勢：公司現(xiàn)持有工程勘察綜合類甲級、測繪甲級、地基與基礎(chǔ)工程專業(yè)承包壹級等工程勘察和巖土工程施工領(lǐng)域最高等級資質(zhì)。（3）工程管控優(yōu)勢：公司建立、健全并實施HSE 管理體系，建立了規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的項目流程控制制度。（4）客戶資源優(yōu)勢：公司在多年的業(yè)務(wù)合作中，進入了大型煉化企業(yè)和煤化工企業(yè)的工程建設(shè)市場，成為其優(yōu)先合作服務(wù)商。
公司未來成長驅(qū)動因素：（1）傳統(tǒng)石油化工市場需求穩(wěn)定增長：煉油化工項目的工程勘察與巖土工程施工的市場需求將持續(xù)穩(wěn)定增長。（2）新型煤化工行業(yè)市場空間廣闊：初步統(tǒng)計計劃投資總額約達2 萬億元。（3）產(chǎn)業(yè)鏈延伸：公司上市后將可能通過收購兼并、股權(quán)置換、資產(chǎn)置換等手段實現(xiàn)低成本快速擴張，迅速做大做強主營業(yè)務(wù)或圍繞主營業(yè)務(wù)向兩端延伸。
風(fēng)險因素：客戶集中度高;業(yè)績下滑風(fēng)險;股權(quán)分散等風(fēng)險。
合理估值區(qū)間17.2-19.6 元。預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.49/0.62/0.76 元。我們認(rèn)為可給予公司15 年35-40 倍PE，合理價值區(qū)間為17.2-19.6 元。本次擬發(fā)行對應(yīng)發(fā)行理論價格不超過7.49 元。
|
|
