>> 安信證券-蘇寧云商(002024)金融生態(tài)圈添新丁,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型好戲連臺-150529
| 上傳日期： |
2015/5/29 |
大小： |
450KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉章明 |
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批準?蘇寧消費金融有限公司?于2015 年5 月29 日在南京開業(yè)。消費金融公司將借助蘇寧云商強大的數(shù)據(jù)庫資源、線上平臺經(jīng)驗以及豐富的門店優(yōu)勢為消費者提供多元消費金融服務(wù)。
■股東強大提供支撐，產(chǎn)品豐富贏得美譽，未來發(fā)展不可限量。蘇寧消費金融公司是由全國首家大型零售商主要發(fā)起且由民營資本控股的消費金融公司，同時是電子商務(wù)領(lǐng)域第一家擁有金融牌照的消費金融公司。我們看好消費金融公司發(fā)展前景，原因有二：其一，強大股東背景為消費金融公司后續(xù)發(fā)展提供可靠支撐。其二，業(yè)務(wù)多元、產(chǎn)品豐富提供便捷服務(wù)。蘇寧消費金融經(jīng)營范圍包括個人消費貸款、境內(nèi)同業(yè)拆借、代理銷售與消費貸款相關(guān)的各類金融產(chǎn)品等服務(wù)。?蘇寧+服務(wù)?產(chǎn)品層出不窮，O2O 布局正在加速完善，我們堅定看好公司轉(zhuǎn)型的速度與品質(zhì)。
■?O2O+金融+物流?互聯(lián)網(wǎng)零售雛形漸行漸近。?O2O+金融+物流?互聯(lián)網(wǎng)零售雛形漸行漸近。第一，門店升級云店，整合多業(yè)態(tài)積極開展O2O。作為公司O2O 戰(zhàn)略核心和新的引流端口，?云店?經(jīng)營業(yè)態(tài)新穎，業(yè)務(wù)功能豐富，公司計劃開業(yè)50 家店（首兩家店首日客流2.1 萬人次，總銷售3200 萬，計劃今年開業(yè)50 家），重塑門店消費場景實現(xiàn)升級；此外，今年計劃重點發(fā)展1500家易購服務(wù)站深入農(nóng)村市場，以O(shè)2O 模式低成本實現(xiàn)渠道全面下沉。第二，發(fā)力金融服務(wù)，積極貢獻業(yè)績增量。蘇寧在金融業(yè)務(wù)方面計劃更好實現(xiàn)C2B 產(chǎn)品定制，為供應(yīng)鏈上商戶及消費者提供包括理財、貸款、保險等在內(nèi)的金融服務(wù)，預(yù)期今年金融業(yè)務(wù)貢獻利潤數(shù)億元。第三，做好物流建設(shè)，提升配送率、凸顯用戶體驗。蘇寧物流經(jīng)過20 年的超前資金、技術(shù)投入，現(xiàn)已形成全國性倉儲配送網(wǎng)絡(luò)，次日達覆蓋區(qū)域達90%，15Q1，投訴率為行業(yè)最低，用戶體驗成效凸顯。公司未來有望打造基于物流、數(shù)據(jù)、金融的產(chǎn)品服務(wù)，為消費者打造極致體驗。
■維持盈利預(yù)測，維持買入-A 評級。公司基本面持續(xù)改善，未來疊加蘇寧互聯(lián)、互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)務(wù)貢獻業(yè)績增量，市值成長將進入直道加速期。我們預(yù)計15-17 年EPS 為0.13 元、0.16 元、0.20 元，對應(yīng)PE 為147 倍、120 倍、96 倍。
維持買入-A 評級。
■風(fēng)險提示：轉(zhuǎn)型進展不達預(yù)期。
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