>> 華泰證券-聚隆科技(300475)6月2日強烈推薦申購-150601
| 上傳日期： |
2015/6/2 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
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作者： |
潘俐俐 |
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2、多項新品順利放量
自2007年步入快速、高質(zhì)量發(fā)展期，公司產(chǎn)品從單一化的波輪減速離合器發(fā)展到現(xiàn)今多品種的系列化產(chǎn)品，客戶也從單一的海爾擴展到海爾、美的系等多元化客戶群體；公司配套全自動洗衣機減速離合器的產(chǎn)能規(guī)模已達到200萬臺套/年，基本實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，總產(chǎn)能規(guī)模居行業(yè)前列。近年來，海爾進一步加大雙驅(qū)動洗衣機推廣力度，相應(yīng)帶動發(fā)行人雙驅(qū)動減速離合器系列產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展;公司配套美的自主研發(fā)的雙波輪減速離合器、16公斤大容量減速離合器，以及配套惠而浦、澳柯瑪開發(fā)的直驅(qū)電機減速離合器一體化裝置等新品相繼投放市場，逐步實現(xiàn)量產(chǎn)，進一步穩(wěn)固了公司在中高端市場上的領(lǐng)先地位。
3、大客戶戰(zhàn)略
自2004年雙驅(qū)動減速離合器量產(chǎn)以后，為充分保障海爾雙動力洗衣機生產(chǎn)對雙驅(qū)動減速離合器的需求，配套、服務(wù)雙動力洗衣機系列產(chǎn)品開發(fā)，在產(chǎn)能相對不足情況下，發(fā)行人優(yōu)先安排產(chǎn)能用于雙驅(qū)動減速離合器生產(chǎn)，以及集中研發(fā)力量開發(fā)多規(guī)格的雙驅(qū)動減速離合器產(chǎn)品；公司與海爾的配套業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)為開發(fā)、供應(yīng)雙驅(qū)動減速離合器為主、普通波輪減速離合器為輔的格局；歷經(jīng)多年發(fā)展，發(fā)行人與海爾在洗衣機減速離合器配套業(yè)務(wù)上建立起穩(wěn)固的合作關(guān)系；此外公司與美的、惠而浦等均保持著良好合作關(guān)系。
4、雄厚的研發(fā)實力
公司成立以來一直專注洗衣機離合器的技術(shù)研究，在該方面積累了雄厚的技術(shù)基礎(chǔ)，已經(jīng)圍繞雙驅(qū)動減速離合器等主導(dǎo)產(chǎn)品形成一系列的技術(shù)成果，而且嚴格實行先申報專利、后投入生產(chǎn)的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化機制，截至日前，公司已擁有與主要產(chǎn)品相關(guān)的有效發(fā)明專利30項、實用新型專利46項、外觀設(shè)計專利21項，處于申請階段的發(fā)明專利61項、實用新型專利8項、外觀設(shè)計專利4項，構(gòu)筑起嚴密的知識產(chǎn)權(quán)保護體系，有力保護了專利的合法權(quán)益。
三、盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2015-2017年凈利潤為1.90、2.18、2.51億元，對應(yīng)每股收益為0.95元、1.09元和1.25元。公司是洗衣機離合器龍頭企業(yè)，多項產(chǎn)品系海爾、美的等洗衣機行業(yè)龍頭企業(yè)的非競標采購產(chǎn)品，公司發(fā)行市盈率僅為13.33倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予強烈推薦申購評級。
風(fēng)險提示:新簽訂單增速不達預(yù)期，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險，主要原材料價格波動風(fēng)險。
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