>> 海通證券-厚普股份（300471）-天然氣加氣站設(shè)備專業(yè)制造商-150603
| 上傳日期： |
2015/6/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
鄧勇，王曉林 |
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厚普股份擬發(fā)行股份總數(shù)為1780 萬股，其中發(fā)行新股數(shù)量1480 萬股，老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量300 萬股，發(fā)行價格為54.01 元/股，預(yù)計募集資金總額為79935 萬元。
網(wǎng)下申購繳款截止日及網(wǎng)上申購日為6 月3 日。
厚普股份自成立以來，一直專業(yè)從事天然氣汽車加氣站設(shè)備及信息化集成監(jiān)管系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括CNG 加氣站設(shè)備、LNG 加氣站成套設(shè)備和專項設(shè)備及CNG/LNG 信息化集成監(jiān)管系統(tǒng)，同時提供零配件銷售和維修服務(wù)。公司已取得專利124 項、軟件著作權(quán)34 項，擁有由國家防爆電氣產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心頒發(fā)的22 項防爆合格證，總體上處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，其中LNG/L-CNG 全橇裝加氣裝臵通過四川省科技廳科技成果鑒定，處于國際領(lǐng)先水平。
厚普股份的控股股東和實際控制人為江濤，持有公司股份2535.50 萬股，占發(fā)行前總股本的44.96%，發(fā)行后持有公司股份2385.50 萬股，占發(fā)行后總股本的33.50%，仍處于控股地位。公司LNG 產(chǎn)品營業(yè)收入2011 年起超過CNG 產(chǎn)品收入，并持續(xù)增長，2014 年度占主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到73.66%。華東片區(qū)為公司營業(yè)收入的主要來源，2014 年度銷售金額占比41.21%。
公司2012 年至2014 年營業(yè)收入分別為62790 萬元、83717 萬元和95759 萬元。
2012 年和2013 年公司營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了較快的增長，2014 年增長速度放緩。一方面由于國內(nèi)汽油價格下跌，LNG 裝備下游客戶需求放緩；另一方面《特種設(shè)備安全法》實施，LNG 加氣站建站規(guī)范性加強(qiáng)，減緩了客戶投資建站的速度。
公司擬公開發(fā)行1780 萬股，發(fā)行價54.01 元/股，募集資金總額7.99 億元，用于LNG 成套裝臵技術(shù)改造項目、天然氣加設(shè)備關(guān)鍵部件制造項目，技術(shù)研究開發(fā)中心建設(shè)項目以及補(bǔ)充流動資金。我們預(yù)計厚普股份2015~2017 年EPS 分別為2.93、3.76、4.89 元。我們認(rèn)為公司合理價值區(qū)間為87.90~102.55 元/股，對應(yīng)2015 年30~35 倍PE，“建議申購”。
風(fēng)險提示：（1）行業(yè)政策風(fēng)險；（2）石油與天然氣價差關(guān)系大幅變動風(fēng)險；（3）受下游行業(yè)發(fā)展制約的風(fēng)險；（4）產(chǎn)能消化風(fēng)險；（5）客戶與供應(yīng)商相對的集中風(fēng)險。
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