>> 申萬宏源-音飛儲(chǔ)存(603066)-首家智能物流設(shè)備供應(yīng)商,合理價(jià)格44-52元-150603
| 上傳日期： |
2015/6/4 |
大?。?/td>
| 1410KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
吳一凡 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
下游行業(yè)快速擴(kuò)張，技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)。倉儲(chǔ)貨架行業(yè)市場(chǎng)空間高達(dá)100 萬噸，折合約100 億元，每年保持7%左右增速。下游電子商務(wù)、冷鏈物流等新興產(chǎn)業(yè)比重逐步增長，在政策扶持和消費(fèi)升級(jí)促進(jìn)下，高端需求增速在30%以上；未來行業(yè)競(jìng)爭將科技化、智能化方向發(fā)展，擁有更高研發(fā)和生產(chǎn)能力的公司將在競(jìng)爭中勝出。
三大優(yōu)勢(shì)助力公司長期成長。一是研發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司每年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到收入占比4%，同時(shí)在積極研發(fā)“基于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算架構(gòu)供應(yīng)鏈管理平臺(tái)”、“快速輸送分揀系統(tǒng)”等項(xiàng)目，全面對(duì)接現(xiàn)代化物流信息平臺(tái)，成功投產(chǎn)后將為公司爭奪新興市場(chǎng)提供幫助；二是客戶優(yōu)勢(shì)，在不斷增加與唯品會(huì)、蘇寧云商等傳統(tǒng)客戶訂單的同時(shí)，借助研發(fā)優(yōu)勢(shì)，通過與行業(yè)知名企業(yè)合作的方式進(jìn)入新能源、通訊、航空、軌交等新領(lǐng)域；三是品牌優(yōu)勢(shì)，借以多年經(jīng)營，在華東地區(qū)積累了較好口碑，并通過積極參加展銷會(huì)拓展公司業(yè)務(wù)渠道。
募投項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻倍。本次擬發(fā)行2500 萬股，募集3.11 億；其中2.18 億用于投入年產(chǎn)4.3 萬噸高端貨架制造項(xiàng)目，假設(shè)項(xiàng)目于2018 年完全投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將增加至9.3 萬噸，實(shí)現(xiàn)翻倍，市占率有望從7%增長到9%，預(yù)計(jì)每年增厚稅后利潤6,517 萬元。
預(yù)計(jì)15 年實(shí)現(xiàn)凈利潤0.69 億，合理股價(jià)為43.8-55.2 元。測(cè)算得公司15-17 年將分別實(shí)現(xiàn)收入4.93 億、5.57 億、7.08 億；歸母凈利潤分別為0.69 億、0.80 億、1.00 億。
橫向比較輕工制造公司估值，測(cè)算得公司合理股價(jià)為43.8-55.2 元。
特別提示：本報(bào)告所預(yù)測(cè)新股定價(jià)不是上市首日價(jià)格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境基本保持不變情況下的合理價(jià)格區(qū)間
|
|
