>> 齊魯證券-雄韜股份(002733)布局鋰電和儲(chǔ)能新方向,開創(chuàng)雄韜新紀(jì)元-150612
| 上傳日期： |
2015/6/12 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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買入 |
作者： |
曾朵紅，沈成 |
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鉛酸蓄電池乃公司發(fā)展本源，傳統(tǒng)UPS 電源+通訊行業(yè)領(lǐng)域持續(xù)穩(wěn)定增長：
UPS 電源是傳統(tǒng)鉛酸電池的最佳應(yīng)用領(lǐng)域，是公司核心業(yè)務(wù)兼優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，2011-2014 的占比高達(dá)60%以上，主要應(yīng)用于銀行、電力企業(yè)等大型公用事業(yè)領(lǐng)域，未來公司仍將保持在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。目前主要客戶包括易事特、科華恒盛等國內(nèi)企業(yè)，海外巨頭Emerson、伊頓等。UPS 電源存在三種模式：?直接賣電池給客戶，此種模式下公司僅僅是電池供應(yīng)商；?與客戶一起去投資建電站共同運(yùn)營，此模式對(duì)公司最為有利，能夠了解到電站的運(yùn)營模式，能收集流量數(shù)據(jù)切入到能源互聯(lián)網(wǎng)中；?融資租賃，即做好電站租賃給客戶，目前客戶對(duì)這種模式比較感興趣。具體操作步驟如下，公司以電池為中心，建立整個(gè)UPS 的電源配套系統(tǒng)，然后將系統(tǒng)出售給客戶，即融資租賃，國內(nèi)采用此種模式；或者為UPS 客戶代理分期付款融資租賃模式，這一模式在海外，融資租賃的利息約為10%，而海外的財(cái)務(wù)成本僅需6%，在幫助客戶解決現(xiàn)金流的同時(shí)，公司收獲頗豐。我們看好公司在UPS 電源領(lǐng)域開拓創(chuàng)新的融資租賃帶來的長足穩(wěn)定的發(fā)展。
通信行業(yè)也是公司的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，在公司業(yè)務(wù)占比近年約占15%，因受益國外市場(chǎng)的大力拓展以及國內(nèi)通訊業(yè)務(wù)快速發(fā)展，尤其是3G/4G 的業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司在通訊領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長，為公司的鉛酸市場(chǎng)的應(yīng)用提供了基本保障。通信電池方面，公司的外海優(yōu)勢(shì)明顯，2014 年海外銷量約占70%，主要出口歐洲、美國、印度等。未來這塊業(yè)務(wù)將維持穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，貢獻(xiàn)一定業(yè)績(jī)。
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