>> 興業(yè)證券-迪瑞醫(yī)療（300396）公司點(diǎn)評報告：收購瑞源大力布局診斷試劑領(lǐng)域-150614
| 上傳日期： |
2015/6/14 |
大小： |
526KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹，項(xiàng)軍 |
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公司原來以器械生產(chǎn)和銷售為主，器械收入和毛利潤占比分別為64.06%和47.96%，寧波瑞源主要以試劑生產(chǎn)銷售為主，未來將與公司原有業(yè)務(wù)形成有效補(bǔ)充，形成規(guī)模效應(yīng)，降低運(yùn)營成本。公司可以在向終端客戶提供診斷儀器的同時，持續(xù)供給診斷試劑，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，完成整個醫(yī)療檢測實(shí)驗(yàn)室的全系列配套，打造―迪瑞系產(chǎn)品的品牌，增加用戶的使用粘性。同時，公司可以對標(biāo)的公司的原有經(jīng)銷渠道進(jìn)行整合，同時推廣公司的儀器和試劑，使銷售儀器和試劑相互促進(jìn)。此外，公司將進(jìn)行技術(shù)研發(fā)整合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢資源匹配互補(bǔ)，在項(xiàng)目設(shè)立、研發(fā)進(jìn)程控制、產(chǎn)品轉(zhuǎn)化、產(chǎn)品注冊等階段全面合作，進(jìn)一步提高上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力。
盈利預(yù)測與估值：我們看好公司在器械和試劑上的全面布局，我們預(yù)測公司未來將逐步新增產(chǎn)品，逐步成為檢驗(yàn)科全方案解決商。考慮到業(yè)績并表，預(yù)測公司15-17年EPS分別為0.84、1.07元和1.38元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為63、50和38，考慮瑞源并表，預(yù)測EPS分別為1.00、1.32和1.67元，首次給予增持評級。
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