>> 西南證券-恒鋒工具(300488)工具行業(yè)空間巨大,公司具備高速成長預(yù)期-150615
| 上傳日期： |
2015/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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作者： |
龐琳琳 |
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作為國內(nèi)刃量具行業(yè)綜合實力最強的企業(yè)之一，公司參與過多項國家標(biāo)準(zhǔn)的修制定，擁有省級高新技術(shù)研發(fā)中心，其技術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊被評為浙江省重點創(chuàng)新團(tuán)隊，其精密測量實驗室被國防科工委確認(rèn)為漸開線花鍵檢測能力合格滿意實驗室。公司有十五個品種的產(chǎn)品先后通過國家和省市科技部門組織的成果鑒定，水平處于國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先地位。公司商標(biāo)被評為浙江省名牌、著名商標(biāo)和中國馳名商標(biāo)。
工具行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，市場需求穩(wěn)步提升、數(shù)控機(jī)床開發(fā)不斷提速及現(xiàn)代高效工具占有率逐年增長為公司發(fā)展帶來新機(jī)遇。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已形成了頗具規(guī)模且相對完整的機(jī)床工具制造體系，具有一定的綜合制造和配套能力，并成功躋身世界機(jī)床生產(chǎn)大國之列，為我國工具行業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
未來工具行業(yè)的發(fā)展將迎來新的機(jī)遇，下游裝備制造業(yè)的擴(kuò)張和升級、高檔數(shù)控機(jī)床研制取得突破和現(xiàn)代高效工具快速發(fā)展將為行業(yè)帶來變革，為工具行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和盈利的提升帶來新機(jī)會。
募投項目提升公司核心競爭力和盈利能力。公司此次擬發(fā)行股數(shù)不超過1,667萬股人民幣普通股，其中公開發(fā)行新股數(shù)量不超過1,667 萬股，公司股東公開發(fā)售老股總數(shù)不超過312 萬股，擬使用募集資金2.13 億元用于投資年產(chǎn)35.5萬件（套）精密復(fù)雜、高效刃量具生產(chǎn)建設(shè)項目，項目建成后將幫助公司擴(kuò)大產(chǎn)能、提升產(chǎn)品檔次和技術(shù)水平，并進(jìn)一步提升公司的核心競爭力和盈利能力。
盈利預(yù)測與估值分析：按發(fā)行后不超過6,667 萬股的總股本測算，我們預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為1.22 元、1.57 元和2.09 元。綜合考慮，我們認(rèn)為公司2015 年動態(tài)市盈率在25-30 倍較為合理，對應(yīng)二級市場的合理的股價區(qū)間為30.50-36.60元。
風(fēng)險提示：公司經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險；業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響的風(fēng)險；公司下游客戶需求下降的風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；能否保持持續(xù)創(chuàng)新能力的風(fēng)險；原材料供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險；募集資金投資項目的實施風(fēng)險。
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