>> 廣發(fā)證券-天成自控(603085)專業(yè)的車輛座椅供應(yīng)商-150616
| 上傳日期： |
2015/6/16 |
大小： |
1095KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
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作者： |
張樂 |
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公司的主營業(yè)務(wù)收入主要來自三大系列產(chǎn)品：工程機械座椅、商用車座椅和農(nóng)用機械座椅。整體來看，公司具有較強的盈利能力，財務(wù)狀況較為健康，營運能力仍有提升空間。同時，公司積極開拓乘用車座椅市場，乘用車座椅或成為公司未來新的增長點。
行業(yè)競爭格局及公司主要優(yōu)勢
在車輛座椅行業(yè)，規(guī)模小、實力弱的企業(yè)眾多，由于缺乏核心競爭力，在普通和低端市場競爭激烈。車輛座椅產(chǎn)品大多數(shù)分布于主機配套市場和售后維修市場，其市場容量分別取決于下游主機的產(chǎn)量和保有量。公司主要競爭對手是國內(nèi)外座椅生產(chǎn)商，包括德國格拉默股份公司、美國商用汽車集團(tuán)、德國伊思靈豪森集團(tuán)、美國希爾思公司、東風(fēng)李爾汽車座椅有限公司、江蘇裕華汽車零部件有限公司、北京光華榮昌汽車部件（集團(tuán)）有限公司等。公司在國內(nèi)車輛座椅市場占據(jù)較大份額，其主要競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在研發(fā)、生產(chǎn)工藝、客戶、品牌、品牌等方面。
募投項目分析
公司擬發(fā)行2500 萬股，占發(fā)行后總股本的25%，計劃募集資金凈額約1.506 億元，其中1.385 億元用于年產(chǎn)80 萬席座椅項目，0.121 億元用于研發(fā)檢測中心改造項目。項目建成后能新增公司產(chǎn)能、提升市場占有率，開拓新客戶和新市場，有利于長期發(fā)展。
盈利預(yù)測
公司擬發(fā)行2500 萬股，以公司IPO 后總股本10000 萬股計算，我們預(yù)計公司2015-2017 年的EPS 分別為0.4 元、0.49 元、0.59 元。
風(fēng)險提示
下游行業(yè)景氣度下滑；公司產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。
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