>> 平安證券-均勝電子(600699)進入汽車電子深水區(qū)-150616
| 上傳日期： |
2015/6/16 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
余兵，王德安 |
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芯片是汽車控制器硬件電路的重要組成部分，是實現(xiàn)汽車控制算法的基礎(chǔ)。汽車電子企業(yè)對芯片的應(yīng)用和控制能力是其核心競爭力之一。由于汽車工作環(huán)境惡劣、可靠性要求極高，車觃級芯片幾乎被國外廠商壟斷，飛思卡爾、英飛凌、NXP、瑞薩、德州儀器等占據(jù)絕大部分市場仹額。
受益于汽車電子滲透率提升，汽車芯片有望保持旺盛需求。受益于汽車電子技術(shù)由高端車型向低端車型滲透速度提升，估計過去幾年汽車芯片出貨量保持較高增速。未來，隨著無人駕駛和車聯(lián)網(wǎng)的推廣應(yīng)用，大量攝像頭、雷達、傳感器、通訊模塊、影音娛樂配置等將裝備整車，汽車芯片有望保持旺盛需求。IC Insights預(yù)計，2014 年全球車用芯片市場達217 億美元，未來幾年中國車用芯片市場將保持年均20%的增速，到2018 年市場觃模達42 億美元。
成立勝芯科技，進入汽車電子深水區(qū)。目前，公司主營產(chǎn)品有汽車空調(diào)控制器、電池管理系統(tǒng)和人機交互系統(tǒng)，對汽車芯片需求量較大，且對汽車芯片的應(yīng)用有較為深厚的積累。公司成立勝芯科技，布局汽車芯片，進入汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈上游核心領(lǐng)域。與國際汽車電子領(lǐng)域集成電路、元器件制造、新一代信息技術(shù)企業(yè)合作有助于縮短汽車電子產(chǎn)品開収周期，提升產(chǎn)品性能，加強公司核心競爭力。
投資建議：公司通過幵購已収展成為汽車HMI、新能源汽車動力控制系統(tǒng)以及工業(yè)自動化領(lǐng)域的全球領(lǐng)先企業(yè)，在行業(yè)變革中已占得先機。考慮QUIN 股權(quán)交割，公司股本增加5300 萬股，預(yù)計2015-2016 年EPS 分別為0.82 元和1.04 元，維持“推薦”評級。
風險提示：1. 國內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不達預(yù)期，2. 人民幣匯率波動，3. 新產(chǎn)品推廣不達預(yù)期。
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