>> 西南證券-光力科技(300480)掌握核心技術(shù),保障煤礦安全-150615
| 上傳日期： |
2015/6/17 |
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| 926KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龐琳琳 |
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據(jù)規(guī)劃，到2020 年，我國(guó)煤炭消費(fèi)總量將控制在42 億噸左右，其在我國(guó)能源戰(zhàn)略格局中仍然具有不可替代的地位，公司產(chǎn)品的下游市場(chǎng)需求在中期內(nèi)仍有巨大空間。
行業(yè)監(jiān)管助力公司成長(zhǎng)：隨著加強(qiáng)煤礦安全生產(chǎn)及危害防治的政策措施相繼推出，煤礦安全越來(lái)越受到重視。政策紅線的劃出也進(jìn)一步打開(kāi)的相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)，據(jù)測(cè)算，未來(lái)我國(guó)煤礦每年的瓦斯抽采監(jiān)控系統(tǒng)市場(chǎng)容量將為17 億到25億元左右，瓦斯抽采監(jiān)控設(shè)備市場(chǎng)容量約為3 億元左右；粉塵治理系統(tǒng)的市場(chǎng)容量將達(dá)25 億元，粉塵監(jiān)測(cè)設(shè)備的市場(chǎng)容量約為2億元。
公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，客戶基礎(chǔ)扎實(shí)：公司在煤礦安全監(jiān)測(cè)設(shè)備系統(tǒng)行業(yè)長(zhǎng)期深耕，注重技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，全面掌握核心技術(shù)，產(chǎn)品附加值高，可替代性較小。
同時(shí)，公司主要客戶為國(guó)有大中型煤礦，公司與該等客戶均保持多年的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)定。
盈利預(yù)測(cè)：公司本次募集資金主要用于生產(chǎn)線的改擴(kuò)建、研發(fā)平臺(tái)升級(jí)、建設(shè)運(yùn)營(yíng)支持體系以及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，將增強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力，擴(kuò)大公司品牌影響力。預(yù)計(jì)2015-2017 年公司EPS 為0.35，0.41，0.51 元。待募投項(xiàng)目逐步放量后，公司產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)突破，業(yè)績(jī)有望較快增長(zhǎng)。根據(jù)可比上市公司及相關(guān)行業(yè)估值水平，我們給予公司2015 年45~50 倍估值，對(duì)應(yīng)價(jià)格15.75~17.50 元，建議參與投資。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游煤炭行業(yè)景氣度持續(xù)低迷的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率降低的風(fēng)險(xiǎn)等。
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